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司馬敬
美股道指隔晚急挫186點，引發周三亞太區股市全面回落。港股近周累積偌大升幅，自然回吐壓力更大，尤以金融、地產股乃至資源股均為沽售對象，恆指一度跌見14,276，大跌652點。但收市前一句鐘即有趁低吸納買盤入市，內銀股反彈尤為明顯，恆指報收14,475，跌幅收窄至454點或3.04%，成交額增至608億。1月期指收14,407，炒低水68點。昨跌市屬長假前獲利回吐為主，14,200已見承接力，市底仍不俗。
昨日股壇的焦點已再回到中信泰富(0267)身上，傍晚公司發聲明稱主席榮智健已向董事局請辭，而MD范鴻齡亦跟隨辭職，已獲准即時生效。中信集團副董事長常振明已接任主席，榮太子昨仍在北京，相信是與中信集團交代辭職事件。上一次榮太子上京而受投資界注目，是獲得中信集團注資拯救因炒𥧌外匯而令集團虧損155億，避過了集團沒頂之災。
中信泰富前身為新景豐，85年重組易名泰富，控制權轉移至港澳國際及曹光彪家族，港澳國際股東包括已故船王包玉剛、李嘉誠等富豪，當年最矚目之舉是成立了港龍航空，與國泰分一杯羹。90年1月控制權轉入中國國際信託投資，收購代價為每股1.5元，到91年易名為中信泰富。
榮太子80年代來港後，86年加入泰富，記得當年令泰富盈利穩增的矚目投資，是獲得電訊(0008)配售2成股份作投資，其時正值股市低迷，配售股價與派息回報相當吸引，泰富多年後沽出電訊獲取厚利，亦為其後易名中信泰富建立基礎，而港龍最終獲得航權經營內地航線，其後亦透過與國泰互換股權令中信泰富不斷壯大。近年中信泰富轉戰內地特鋼及信息業務，資產已大幅膨脹，市值曾近千億，成為藍籌股中的老牌紅籌代表。
榮太子退出 令人唏噓
今次榮太子退出中信泰富，可說是受金融毒品所累，由於集團購入了累計外匯期權(Accumulator)，結果因澳元大跌令虧損如跌落無底深潭，早前公布08年業績已虧蝕158億。中信泰富本來是因為收購鐵礦石業務而被游說購入Accumulator對沖，結果因套戥規模遠超所投資項目，結果墮入深淵。
但話說回來，中信泰富若非購入非傳統的外匯期貨累計外匯期權(currency accumulator)，損失亦不至於有沒頂之險，原因是累計外匯期權當跌破合約價後，便要按日雙倍或更高倍數接貨。中信泰富做了4種累計期權，包括(一)澳元累計目標可贖回遠期合約90.5億澳元(接貨價0.87美元)，接貨最後日期為2010年10月；(二)每日累計澳元遠期合約1.033億澳元(接貨價0.87美元，接貨最後日期為09年9月)；(三)澳元歐元雙貨幣累計目標可贖回遠期合約2.907億澳元或歐元，接貨價0.87美元(兌澳元)或1.44美元(兌歐元)，接貨最後日期為2010年7月；(四)人民幣累計目標可贖回遠期合約104億元人民幣，接貨價6.59元人民幣，接貨最後日期2010年7月。
累計期權已被投資市場一致公認為金融毒品，中信泰富可說是被誘惑受害深重的典型例子。一年來，這個金融毒品在香港已泛濫成災，嚴重危及上市公司和中上階層，損害經濟，也損害香港金融中心的美譽。
內地不少民企富豪都感慨表示，僥倖內地銀行無Accumulator，避過厄運，保住企業。
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