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JF中國基金經理人：黃淑敏、王浩
中國採購經理人指數從2月49升至3月的52.4，五個月以來首度升至50臨界值以上，代表景氣回至擴張水準，經濟在第一季正式觸底回升。
美國、歐洲和日本採購經理人指數皆仍在40以下之低迷水準，中國領先全球反彈至景氣擴張水準，其中生產、新訂單、採購等指標強勁回升，顯示政府推動財政擴張政策，以及銀行自去年底大舉貸放之效益浮現，製造業對景氣預期心理有所改善。中國政府積極鞏固經濟舉措帶動PMI指數回升，但中國景氣與信心能否真正回穩，國際環境仍是主要變數。
汽車下鄉刺激需求
中國今年1、2月汽車銷售量達156萬輛，較去年同期成長2.7%，其中受惠汽車下鄉政策之車種買氣大幅升溫。「汽車下鄉」政策主要補助的小型乘客車和小卡車買氣明顯大增，1、2月需求量年增幅皆逾30%，大幅優於整體車市平均水準，市場估計此政策可望刺激100萬台新增需求。
中國媒體指出，政府推動汽車下鄉政策所補貼的50億人民幣，換購小型乘客車和小卡車的銷售價格10%予以補貼，單價逾5萬人民幣則固定補貼5000元，預計5月將正式發放至消費者手中。
近期中國企業陸續揭露全年財報，已公布企業中，逾半數的第四季財報低於預期，意味獲利預估仍有下調壓力。財報消息牽動下，滬深股市近日走勢呈高檔整理，但今年以來底部向上墊高的趨勢並未改變，主要是受2月以來部分產業開工率、訂單狀況改善，國內股票型基金募集動能增加，對未來預期改善成為市場多頭支撐。
中國股市高度封閉，國際資金進出影響極低，也使其成為國內流動性與經濟變化主要參考指標，若未來股市未再跌破先前低點，意味中國經濟築底回升趨勢明確。
根據美林證券3月份全球經理人調查，對於中國經濟成長信心持續提升，看好減去看壞的凈比例在過去四個月大舉回升，從最低的-90%水準上升至近0%，顯示中國政府推出的各項經濟刺激方案，以及經濟數據出現改善，獲得投資經理人認同。
從去年10月下旬以來，國際市場邁入整理格局，幾次波段漲升走勢中，中國市場漲幅領先多數股市，反映目前國際資金佈局亞洲仍以中國為優先，看好其經濟可望領先觸底復甦，中國儼然已成亞洲股市多頭指標市場。 (摘錄)
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