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金榮財富管理首席基金經理中國北方金銀業首席策略師史理生
上周港股先跌後回穩，醒目資金借本港公布遜於預期的經濟增長數據，然後趁壞消息入貨，大市輕易重上17,000點水平。恒指近期在資金市主導下升勢一發不可收拾，短短兩個月已狂飆逾五成，目前小投資者彷彿徘徊於十字街頭，需要明燈的指引，才能作出合適的投資策略。
上周四，長和系股東大會後的記者會上，李嘉誠一開始即被問及他對本港股市、樓市和經濟的看法。綜合而言，與去年相比，他對本地股市和樓市已有根本的轉變，由憂慮改為正面。
從技術分析而言，港股步入牛市已愈來愈獲市場人士接受，近年港股走勢往往受內地股市走勢影響，要洞悉港股「天機」必要看通內地股市未來的走向。其實內地上證指數於上周三，其50天線已升穿250天線，形成俗稱的「黃金交叉」，這是一個強烈的牛市信號，以港股與內地股市血脈相連的情況看，港股日後亦步亦趨的機會不容低估，這與李先生所言 :「你說(港股)會不會再上？極之有可能！」的論調不謀而合。值得一提的是，港股較長期的後市雖然可看好，但短期大市已證明無法站穩於250天線之上，反映恒指面臨較像樣的調整已迫在眉睫。
李嘉誠同時指出，以今天而言，投資者除了可選擇買優質股看長線外，「買樓用來投資都是不錯。」他所持的理由是「以現時如此低的利息水平，遲早通脹一定跟住。」在建築成本看漲的預期下，未來樓價易升難跌也是合理的推測。
黃金勢成通脹大贏家
是的，低息和美國大印銀紙，即所謂的量化寬鬆貨幣政策，都會使美元匯價節節敗退，美國一貫採用的貨幣債務化融資手段，未來在國際社會漸對美元生厭下將面臨嚴峻的挑戰。一場金融海嘯令全球醒覺不能再依賴美元為主要儲備貨幣和兌換貨幣，儘管美國總統奧巴馬和財長蓋特納以至聯儲局主席伯南克積極為美元「護航」，要世人應對美元保持信心 ; 惟俄羅斯已密密將歐元外匯比重增至47.5%，即歐元正式取代美元，成為該國外儲內比重最高的貨幣。
俄央行解釋謂，增持歐元是為了令外儲多元化，當局亦有增持黃金，同時禁止購買美國兩房等機構債券，務求保留更多流動資金以應付預算案要求。金融海嘯不但令歐美損失慘重，作為美國最大債權國的中國也受牽連，為減低美元資產影響，中國總理溫家寶早前已指出有分散外儲投資的必要，人民銀行行長周小川更倡議改革貨幣體系，將國際貨幣基金組織(IMF)的特別提款權(SDR)發展為一種長遠可取代美元的國際貨幣，雖然未獲其他主要國家支持，但中國已逐步減低美元在金融及貿易的重要性，最近兩大新興國家中國及巴西亦倡議在雙邊貿易上使用兩國本土貨幣，正是落實這政策的實際行動。儘管美元的全球儲備及貿易貨幣主導地位短期難被取代，但其他新興國家或會仿傚中俄分散外儲的做法，意味美元王者地位已一去不復返。
美債以至美元已不能像以往給人無可動搖的信心，美元江河日下之走勢，將觸發投資者對通脹的預期，只要這預期一旦成為市場的共識，資金流入金市的趨勢將不可逆轉，黃金成為通脹下的大贏家，也是毋容置疑的。
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