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■梁亨
全球股市從低點反彈以來，不少市場的股指已回升超過三成，在這段時間中，其他風險性資產類別亦同步明顯反彈。由於市場不確定因素仍多，有分析認為，現階段的投資策略應採取分散策略，也就是配置具防禦性的固定收益資產，尤其現在歐美成熟國家利率幾乎降至歷史新低，反觀其他國家卻具減息空間，配置環球債券基金就可望兼享全球債市勢頭及分散匯率風險的雙重誘因。
對於經濟是否已脫離谷底、準備復甦，近期市場有多方揣測，經濟數據對股市及債市的影響也會較為明顯。此外，美國聯貸案上日下調今年經濟成長、上調失業率預估值。美國印鈔票救市政策，以及政府大量支出造成財政赤字佔GDP比重有可能接近10%，恐將拖累美元中長線表現，而標準普爾將英國AAA級債信評級展望降至負向，引發市場對美國主權債信評等疑慮。
佔近三個月榜首的鄧普頓環球債券基金，是透過投資於全球固定及浮動利率債券、政府債券及與政府相關或由企業所發行債券，以尋求利率/貨幣收益以及資本增值。
基金在2006、2007和2008年表現分別為16.85%、10.28%及-2.75%。資產百分比為73.96% 債券、25.91% 現金及0.13% 其它。基金標準差為11.66%。
基金三大投資比重為4.63% General Electric Cap、3.59% Federative Republic of Brazil及2.86% Bank Of Korea。
高風險資產續升動力成疑
據彭博的統計，最近兩次經濟衰退落底後一年，全球股票在經濟衰退後一年及衰退後兩年的投資回報率分別為負7.72%和正7.02%；反觀全球債市在經濟衰退後一年及衰退後兩年的投資回報率分別卻有11.2%和25.99%。從巴克萊資本對605名包括中央銀行、資產管理經理、對沖基金和國際企業客戶的調查顯示，只有 17.5% 認為全球高風險資產未來仍有可能繼續上漲，大部分皆認為目前的反彈不會持久。
有基金市場策略員表示，在經濟尚未穩定前，股市上漲要當作熊市反彈，而在經濟前景還有疑慮之際，配置環球債券基金是較為審慎的思維。
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