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金融海嘯後，東盟地區經濟亦不能獨善其身，其中東盟最大的經濟體系新加坡，去年第四季的經濟按季收縮高達19.7%，而今年首季亦下滑14.6%。另一個東盟大國泰國，由於其出口銳減，令今年首季經濟按年收縮7.1%，創10多年前亞洲金融危機以來最大減幅。不過筆者認為，雖然經濟數據欠佳，但觀乎近月來有熱錢不斷流入相對落後的東盟股市，對該區股票基金前景實不宜過分看淡。
東盟全名為東南亞國家聯盟。東盟是一個集合了東南亞區域國家的國際組織，並預訂2015年成立「東盟共同體」。東盟成立初期，合作側重在軍事安全與政治中立，冷戰結束後各國政經情勢趨穩，開始轉向加強區域內經濟環保等領域的合作，並積極與區域外國家或組織展開對話與合作。然而，由於採取東盟模式作談判協商，也就是對成員國內政、領土和主權採取不干涉的原則，而許多具爭議性的議題，往往因東盟模式而無法取得共識而遭擱置，故未能完全發揮區域性的優勢。
2015年成立東盟共同體
不過在金融海嘯的衝擊下，全球經濟萎縮，依賴出口的東盟國家飽受威脅，所謂「見過鬼怕黑」，目前東盟正積極減少對歐美的依賴程度，希望加強東盟與亞洲鄰國之間的投資和貿易，加速擺脫受金融危機的影響。
其中，東盟及韓國早前就同意，加強經濟和外交關係，共同對抗西方保護主義，而韓國總統李明博表示推動韓國倡議的「新亞洲構思」，和東盟建立「實質貿易共同體」。雙方協議把貿易規模從目前的902億美元增加到2015年的1,500億美元。這協議可望使韓國與東盟的雙邊貿易成長50％，由去年的902億美元成長至2015年的1,500億美元。另一方面，有印度新政府官員表示，印度與東盟亦可望於今年8月的東盟貿易部長會議或10月東盟高峰會中簽署自由貿易協定，是印度新政府上台後百日行動計劃的目標之一。
東盟與中日韓促進債市
除貿易以外，東盟亦加強區域性金融合作關係，例如東盟十國與中日韓三國「10+3」財長，早前就表示將建立區域信用擔保和投資基金，以促進亞洲企業債券市場的發展，根據這份在第12屆「10+3」財長會議結束後發表的公報，新的基金將設立在亞洲開發銀行名下，最初規模為5億美元，並可能隨着今後需求的增加而擴大，設立這項基金的目的，是為了支持區域內企業發行本幣債券。「10+3」財長還將就諸如這項基金的業務範圍、擔保比例和國家限額等具體細節進行商討，並有望於2010年前完成所有談判。區域信用擔保和投資基金的設立，對於滿足區域內企業融資需求、促進區域債券市場發展具有積極意義。
東亞自由貿易區將形成
筆者認為，於全球化影響下，東盟與亞洲的區域合作勢在必行，預期未來東亞自由貿易區即將形成，屆時東盟國家便不用單靠歐美進口支撐經濟，取而代之，東盟國家經濟的重點，將從歐美逐步轉移至亞洲區內貿易，出口業務可慢慢轉移至內需市場，將有利區內經濟發展。不過東盟的政治風險仍然高企，其中尤以泰國最令人擔心，礙於政局動盪有隨時爆發的危機，標普已將當地的BBB+信貸評級展望，由穩定調低至負面。不過，根據彭博數據顯示，其中月初至今，東盟國家印尼及泰國已分別錄得約2.9億及2.4億美元的淨資金流入，佔年初至今淨資金流入的6.6億及4.7億分別為44%及51%，可見聰明錢似乎已率先流入。
近月資金流入印尼泰國急增
現時在理柏基金系統的區域分類中，有五隻東盟基金可供讀者選擇，其中成立歷史達一年的有四隻基金。以短期表現而言，JF東盟基金表現較佳，但如果同時考慮基金穩定性及風險因素，則首選富達基金-東盟基金，相信與其基金經理謹慎的選股有關。截止4月30日，當基金的十大持股量佔總投資額的37%，略為集中；國家投資分佈則主要投資於新加坡、馬來西亞、泰國及印尼，前兩者分別佔40%及26%；行業方面則主要投資於金融、電訊服務、工業及多元化消費品，前兩者分別佔31%及21%。
除了東盟股票基金外，讀者也可選擇一些波動性大的單一東盟國家基金，當中包括印尼股票基金、馬來西亞股票基金、星馬股票基金及泰國股票基金，讀者可詳見「附表」。 ■東驥基金管理
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