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——《財經心戰室》 股壇自由人
金融市場近日的熱門話提就是，目前滯留在本港的大量熱錢，何時會流走？熱錢一旦流走，對股市會有些什麼影響？大家有這些擔憂是有一定理由的，因為當港元兌美元逼近金管局7.75的強方兌換保證上限，金管局便需向市場注資干預，令本港銀行體系的結餘增加。就在銀行結餘增加的同時，本港股市也由當時的底位回升。有關情況令市場人士，甚至專家都相信，只要觀察港匯對美元的價位，或熱錢的流入流出，就可預測股市的升跌。
不過，筆者認為，這可能只是大家一廂情願的看法。以筆者的愚見，港匯或銀行體系結餘和股市有的只是間接關聯，或可說是附帶關係，而不是直接有影響的。
港匯斷市非百發百中
此話何解？我們首先從熱錢流入談起，這現象可比作存錢入銀行，再兌換成所需要的貨幣。無可否認假如我們希望買入股票，首先就要完成這兩個動作，但不等於做這兩個動作就一定是為了買股票：可能我們只希望存錢入銀行賺取利息，又或認為錢放在銀行會比較穩陣。大家要留意的是，存款或提款和買入或沽出股票是可同時進行。
說得清楚一點，就是：當大戶希望沽出股票時，則同時存入熱錢，引致港匯上升，令大家以為股市會升，大戶則在高位派貨；當大戶想買入股票時，同時提取多餘不需買股那部分的資金，引至港匯下跌，令大家以為股市會跌，大戶則大執平貨。簡而言之，大戶是利用大家自以為「百發百中」的「港匯斷市法」，將大市舞高弄低，高沽低吸。
筆者這個看法，有一事實可以佐證。2007年盛傳實行港股直通車，恒指由萬九點升至三萬點，但期間港匯一直在7.79至7.82之間浮動，並不見得太貼近強方保證上限7.75。所以，凡事不應只看表面，尤其是香港這個鱷魚潭。 freewalkmarket@yahoo.com.hk
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