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第一上海證券市場策略員 葉尚志
6月19日。港股連跌四日後出現技術性反彈，但是回升力度未見增強，資金入市態度依然審慎，大市成交量進一步萎縮到僅有629億元，再創月內的新低。目前，港股經歷了近日來的下跌調整之後，市況進入了一個買賣兩閒的局面，在未有新消息出現之前，估計市況以反覆徘徊為主流，而美國聯儲局即將進行議息會議，是市場焦點所在。
恒生指數在周五呈現窄幅上落，日內波幅僅有256點，走勢失去方向感。恒生指數收盤報17,921點，上升144點，連跌四日後有回穩喘定的跡象。事實上，大市成交量持續收縮下降，實質性的沽壓未有加劇，我們估計17,600點支持水平該可以守得穩，傾向展現跌後反彈，料有向上填補18,315至18,433點下跌缺口的機會。
港地產股調整後現值博率
盤面方面，反覆調整了三周時間的本地地產股，股價在低位開始出現支撐力。本地地產股從近來高位已累跌了15至20%，估計對於流感疫情和美國加息憂慮等負面因素，已作出了一定的反映。另一方面，香港最新公布的失業率有5.3%，是持續上升8個月後首次出現持平，消息對於已出現了調整的本地地產股，帶來回穩反彈的借口。剛成功推售新樓盤的信和置業(0083)，股價在周五上升了4.6%，表現最是突出，我們建議可繼續趁低吸納本地地產股，短線部署的值博率依然較高。
美國議息料維持息口不變
美國聯儲局即將議息，估計以維持現時利率不變的機會最大，在經濟復甦動力未能增強之前，低息環境有助市場逐步恢復過來。市場對於美國年底前加息的憂慮，並不是受到通脹升溫所觸發。由於美國長債孳息率持續趨升，一度升抵4厘水平，形勢上增加了美國加息的可能性。然而，美長債息率高企，主要是市場憂慮美國政府將會大量發債來支持龐大的財赤，在供求的影響下，令到債券價格下跌而息率則上升。因此，美長債息率能否回落，很大程度上要視乎環球資金對於美國政府的信心有多大。但是在美元未能被替代之前，市場對於美債仍會有一定的需求量。
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