|
彭博專欄作家William Pesek
美國總統奧巴馬就職後成了三軍統帥，但他同時也得肩負美國公債銷售統帥的職務。他最佳的客戶是誰？當然是亞洲人。亞洲已持有4.5兆美元的外匯存底，大部分是美元資產。除了因為亞洲「儲蓄過剩」之外，需錢應急的美國仍是主要的受惠者。前提是亞洲人不撤資。
問題是美國似乎把亞洲的錢視為理所當然。這絕對是白宮的滔天大錯，因為美國得賣掉歷來金額最高的公債，以挹注7,870億美元的振興經濟方案，更遑論已宣布的方案。
中國推動新的國際貨幣，在此同時也希望分散其近2兆美元的外匯存底，時機上並非巧合。如果是委內瑞拉發出這種呼求，是一回事；但中國持有7,640億美元的美國公債，其發聲的份量大不相同。
世界銀行總裁Robert Zoellick 上周表示：「美國不能認定情勢不會改變。我認為，假以時日，會有其他貨幣成為另個選擇，就像歐元也需要時間一樣。」
人民幣尚非主流貨幣
這不是說人民幣已準備好成為主流貨幣。Brown Brothers Harriman & Co.的Marc Chandler等分析師表示，中國固然希望人民幣成為全球儲備貨幣，但也不會因此放棄控管及協助出口商的使命。人民幣還不能自由兌換的事實，也會壓制中國這個雄心壯志。
中國在這個議題上的發言正反都有。中國高層某日表示，中國希望美元以外還有其他選擇。翌日，外交部副部長何亞非表示：「我們希望美元作為主要的儲備貨幣能保持穩定。」他也表明，「不清楚」中國將把這項議題列入本周八大工業國家的議程中。
金磚四國都對美元的穩定表示質疑，包括巴西、俄羅斯、印度及中國。當然其他國家也曾發聲，但媒體較多披露上述四個國家的疑慮。
以取代美元為長期目標無可厚非。但在以美元為核心的全球金融體系搖搖欲墜之際，推動新的儲備貨幣則是不智。排斥美元的動作令華府憂心忡忡，也就不足為怪了。
國際貨幣基金(IMF)總裁Dominique Strauss-Kahn稱，人民幣「顯著低估」，但IMF已不再批評人民幣匯價與中國經濟基本面脫節一事。IMF措辭不如以往強硬，化解中國及IMF之間的關鍵癥結。亞洲第二大經濟體希望在IMF扮演更吃重的角色，後者也希望爭取中國的增資。
中國是否投桃報李，避免對美元釜底抽薪？有此可能。但奧巴馬及財政部長蓋特納不該認定亞洲會持續支持美國的財政，至少在聯邦儲備理事會維持利率在接近零，且還有金額不定的美國公債將流入市場之際。美國可能喪失AAA信用評級等的傳聞，也讓情勢更加險峻。
過度持有美元也有錯
確實，亞洲也有錯。過去十年，該區域陷入外匯儲備的競賽，明顯的贏家是中國，但台灣及韓國持有美元的部位也高於它們意願。這真的變成全球最大的龐氏騙局(Ponzi scheme)。美元崩盤，不是因為投資者加碼美元。畢竟，以亞洲外匯儲備的規模，拋售美元絕對會傷到自身經濟。
亞洲應該研究如何減少美元資產。數兆美元更該用來改善亞洲的道路橋樑、機場及電力設施，並強化教育及醫療保健。在此之前，美國得讓亞洲安心，他們持有的美元資產不會賠大錢。第一步就是為振興經濟方案擬定一套可信的退場策略。
白宮也得讓亞洲相信，美國不考慮貶值美元以提振出口。奧巴馬及蓋特納應加強金融外交，常到亞洲走動走動。亞洲得決定4.5 兆美元的去向，但美國得幫助亞洲做出正確的決定，美國若認定亞洲的鈔票會自動歸來，將是一場災難。
|
