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■過往通脹來臨時，資金會流出債券轉而流入商品市場，黃金抗通脹的角色也是不言而喻。 彭博社
華富嘉洛證券策略師季霆剛
在連番印製貨幣的行動後，美國的貨幣供應量大增到9.2萬億美元，這筆數字是現時投資到股票市場的2倍，而私募基金現時持有大約有1.3億美元的投資。有些人便會懷疑，到底這9.2萬億美元是否真確呢？
根據滿地可銀行的報告指出，股票市場將會在未來2年貨幣市場共同資產超過標普500指數的總市值時上升。在一篇《洛杉磯時報》的報道更指出，現時貨幣市場共同資產超過標普指數市值大約是43%，因為受到股市上漲的影響，這個數字從去年12月的高位53%回落，但自從3月以來，這個數字依然是維持在30%以上。有趣的是，現時投資者喜歡持有大量現金，佔了其資產的一大部分，而正確地部署現金的比率的確可以令投資者佇立在不失之地。
從歷史的角度而言，好像去年9月開始的金融危機開始後，當市場了解到市盈率跌到某低谷後便會重拾上升的軌道，我們要注意到看市盈率的走勢必須要看10年的平均值，從1871年的數字我們便知道，好像在1999年和2007年的時候，市盈率上漲到高處時，回落的機會便會大增。高通脹的時代很多時候都是隨着經濟增長極速而行，持有大量現金的投資者可能會臆測到底何時才是時機買貨，這是一種穩健的心態，但到底是否可以保障到自己的資產在高通脹的時代可以增值呢？面對將來的高通脹，我們還有何投資策略去抵禦這急浪呢？
1)抗通脹債券(TIPs)：抗通脹債券是由美國財政部發行的國債，屬於國庫債券一種，每六個月付息一次，其本金及票息均依據消費物價指數(CPI)確定的通脹率隨時進行調整。如果投資者對基金有興趣的話，大家可以不妨留意一下一種名為國際政府抗通脹債券的基金(International Government Inflation Protected Bond) (NYSE:WIP)，這產品集合了多國政府的抗通膨債券，為投資在通脹的時代開拓了一穩定的回報。
資金流入商品市場 黃金受惠
2)黃金：雖然有很多人對於黃金的價格走勢失望，因為由其到達950美元後一直徘徊在逃920美元至950美元的區域，但是在歷史的角度而言，黃金抗通脹的角色是不言而喻，原則就是在通縮時，資金大部分時間會流入債券流出商品市場，而通脹時則會流入商品市場流出債券。債券票息與金價有一種正面的關係，即是說黃金價格和債券票息都被通脹所推動。
3)資源/資源股：從歷史的角度而言，資源/資源股在經濟開始復甦的時候，上升的比率一般都可以超越了通脹率。有一些股份，的確比較少依賴其相關成本，而且在經濟開始復甦時，可能因為通緊的原因而導致了其資源價格未有提升，但其企業仍可以受惠對資源需求上升。
4)沽美元：不單止因為美國政府的發債比去年的發債有4倍之多，而且美國聯邦財政責任已經達到14萬億，正如羅傑斯所言，美元正是危如壘卵，隨時會重挫。
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