 放大圖片
■中東股市落後鄰近地區股市，投資吸引力大增。圖為科威特股票交易所。 資料圖片
金融海嘯後，市盈率偏低、自由現金流充裕及盈利動力強勁的股份，在中東股市可謂俯拾即是，而油價回升亦有利當地經濟增長，故預料中東股市的長期增長動力維持不變。短期而言，中東股票大幅落後於鄰近地區股市，東驥研究部認為中東股票基金於未來一至三年，是追落後首選。
始於2000年的石油牛市，造就了不少中東國家等產油國的經濟發展，部分產油國更可於油價高企下，單靠石油一門生意而養起整個國家，故於高油價的支持下，中東各國經濟迅速發展，同時亦造就了當地不少富翁，該批富翁又四出尋找投資機會，故「油元」的動向一度是市場焦點。不過，油價於去年中高位每桶147美元一度跌至每桶40美元水平，除了邊際利潤大為收窄外，亦拖累當地股市表現。
現時油價由每桶40美元重返每桶60美元之上，不過中東國家股市仍未有受惠。但是在富豪排名榜十三位，有中東股神之稱的沙特阿拉伯王子阿爾瓦德，在油價下挫及金融海嘯後鮮有現身，然而近期卻度身訂做全球最奢華的A380私人飛機！飛機內設音樂廳、勞斯萊斯車庫、蒸氣浴室等設施，耗資達37億港元。他的一擲千金或已反映中東國家已回復生氣，只是股市暫時未能反映罷了。
新股上市及私有化持續
事實上，中東地區擁有全球大多數的天然資源，其中包括大部分的全球探明石油儲量，而適逢亞洲不少國家進行工業化，意味着這些產品的需求殷切，相信對中東國家經濟絕對有支持，而歐美日等地持續印銀紙，新興大國–中國則放貸，兩者結果都會引致通脹，亦應有利中東地區。另於在中東地區，政府的干預較過去減少，並沒有如西方政府因購入主要金融機構的股權，而國有化企業。相反，中東地區卻續有新股上市及私有化活動，當地的金融系統的齒輪仍在轉動。
中東地區的新興國家正受惠於工業化，並且有能力錄得顯著高於偏低基數的增長率。這些國家亦受惠於利好的人口結構，一般來說，區內的人口眾多而且年輕，依賴比率偏低，故能刺激消費需求。這些國家亦顯著受惠於非常低廉的勞工成本，因此其競爭優勢遠較已發展經濟體系強勁。
中東地區股市估值吸引
雖然環球各國經濟有復甦跡象，不過由於大部分已發展國家，甚至新興國家(如印度)必須處理金融危機帶來的問題而累積龐大負債，基本因素或已改變；然而，如果油價於現水平徘徊，中東股市就沒有嚴重問題。相對附近地區的俄羅斯及土耳其股市年初至今逾40%的升幅大幅落後，目前的估值仍處於歷來比較吸引的水平，為投資者締造參與新興市場增長的良機。
根據理柏的地區分類，現時坊間只有一隻「中東」基金–摩根富林明新興中東基金，另有5隻「北非中東(MENA)」基金，分別為天達環球策略-非洲及中東基金、天達環球策略-中東及北非基金、施羅德環球基金系列-中東海灣、法興基金-中東北非股票及富蘭克林中東北非基金；另外，根據東驥研究部資料顯示，亦可把部分理柏分類成「其他股票市場」的基金再分類為「歐非中東」基金，分別為富達基金-新興「歐非中東」基金、摩根富林明新興歐洲中東及非洲基金及Morgan Stanley 歐洲中東及非洲新興股票基金。
如果投資者想集中投資於中東股市，可選擇富蘭克林中東北非基金，截至5月31日，該基金主要投資於科威特(21%)、卡塔爾(20%)、阿聯酋(5%))及埃及(11%)等地，不過就避開有顯著的信貸泡沫危機的杜拜市場，相信最能受惠中東地區股市所帶來的機遇，該基金年初至今僅升2.2%，主要因為該基金集中投資於近期非常落後的中東股市，故股值亦相對便宜。另如果投資者想側重投資於南非，亦可選擇富達基金-新興「歐非中東」基金，截至3月31日，該基金投資南非的表現高達46.4%，而投資組合則持有50至80項股份，同時專注於財務實力雄厚的股份，而且基金內只有三項股份的槓桿比率高企。 ■東驥基金管理
|
放大圖片
