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JF南韓基金經理人：崔光鉉
韓國企業進入第二季財報高峰期，日前浦項鋼鐵和LG Display財報高於分析師預期，市場信心大為振奮，上周公佈財報的三星電子(7月24日)、現代汽車(7月23日)和樂天百貨(7月24日)更備受矚目。過去四周MSCI韓國指數獲利預估調升動能領先亞洲其他市場，使今年MSCI韓國指數平均每股EPS成長率估達18.2%，大幅優於MSCI亞太不含日本指數-7.9%水準，帶動KOSPI指數一舉突破1,400點附近狹幅整理格局，向1,500點叩關。
出口企業受惠中國景氣
由於中國佔韓國出口比重達22.8%，上半年中國消費動能大幅回穩，以及過去一年韓圜對日圓與台幣仍各貶值41%與16%，使得產業利基強勁的韓國出口企業可望率先站穩腳步，例如現代汽車表示上半年在中國銷售年成長率達57%，傲視其他海外車廠。
截至7月17日為止，今年以來外資買超韓股金額達80.85億美元，一反過去三年來連連賣超動作。由於近年外資對韓股大幅減碼配置，其佔韓股市場比重也從高峰44%一路降至29%，如今，韓國企業獲利表現可能優於預期，以及股價淨值比為1.3倍，仍是亞股中最低，成長與價值面兼具，券商開始紛紛喊進韓股，外資持續回補，預期只要外資買盤動能不綴，韓股未來仍有持續上攻空間。
基金投資策略不追逐短線市場動能，着重領先佈局獲利與價值遭低估的企業，在上半年景氣疑慮仍高之際，逢低買進價值面出色的金融、消費品與資訊科技股，相對的，對能源、原物料等波動度較高之景氣循環股較為審慎。
由於預期市場未來波動向上，基金適度保有現金部位，可在市場漲高拉回之際，逢低買進看好標的，同時靈活運用期貨部位，除了不錯過股市漲升機會，也可適度保護下檔風險。
宜候股市調整逢低吸納
由於內、外資買賣超不同調，韓國KOSPI指數自5月以來在1,400點狹幅盤整，相對其他亞洲股市提早盤堅整理，也使市場籌碼也適度有所沉澱。隨着下半年企業獲利能見度逐漸提高，以及內資獲利了結賣壓影響逐步縮小，外資買盤動能持續，韓股走勢料仍有持續向上挑戰空間，建議投資人可先建立基本投資部位，並在股市拉回之際逢低佈局。 (摘錄)
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