|
第一上海證券市場策略員葉尚志
8月17日。受到內地A股持續下滑的影響，港股終於出現較大幅度的回跌調整，恆生指數日內跌幅接近有800點，是7月中展現上行走勢以來的最大單天跌幅。兩大股指權重股滙豐控股(0005)和中移動(0941)，跌勢最是顯著，合共對恆生指數構成210點的跌幅，是拖累大盤的主因之一。反觀即將公佈業績的內銀股，日內跌幅來得相對的溫和，平均跌幅在1.7％至3.8％不等，相比國企指數大盤的4.24％跌幅要小。目前，全球股市最近一波上行行程是從3月份展開，且持續了四至五個月時間，而支撐全球股市上衝的最大因素主要有兩個，第一是市場流動性激增，這是各國央行實施寬鬆貨幣政策的結果；第二是經濟數據近來表現回穩和轉好，雖然是一個相對性的表現，但是令到市場產生對經濟復甦的憧憬預期。
全球央行，包括內地人行、歐洲央行和美國聯儲局等等，在過去的半年時間，通過增加貨幣供應量來刺激「垂死」的經濟，在信貸市場和銀行體系得以存活下來之後，全球經濟爭取到一個喘息的空間。然而，這個僅是治標的方法，無止境的增加貨幣供應量是不可能的，且會帶來後遺症。因此，當市場的信心開始逐步修復過來之後，寬鬆貨幣政策出現微調是可以預見的。在全球股市已經衝高了的背景下，市場流動性能否繼續支撐股市，是全球投資者的最大關注點。
沽壓釋放後才有望回穩
內地7月份的銀行新增貸款僅有3,559億元人民幣，美國政府亦曾經表示過有退場的準備，消息令到全球股市出現衝高後的回整。上半年漲得最急的內地A股表現最是激烈，上證綜合指數在8月4日上摸到3,478點後出現回打，短期跌浪已延續了兩周時間，按雙頂形態來量度跌幅，股指的下跌目標在2,870點。另一方面，上證綜合指數由去年底的低位1,664點上衝至3,478點，累計升幅有1814點，以0.382倍黃金比率來計算，調整幅度可見2,785點。因此，以上證綜合指數周一收盤價2,870點來看，估計短期跌浪該已到達了首個圖表支撐水平，而股指的9日RSI指數亦已下跌至21.79，進入了嚴重超賣的區域。
港股方面，恆生指數低開低走，險守20,000點心理關口，收盤報20,138點，下跌756點，成交量有747億多元。目前，恆生指數的中短期支持位依然見於19,800點水平，也就是8月份期指合約建倉範圍的下限。事實上，市場氣氛已明顯的轉為謹慎，在權證市場裡面的認購輪與認沽輪成交比例下降到82：18，是近來的相對低位，說明了市況開始出現恐慌拋售，而在市場沽壓獲得釋放後，港股才有望出現回穩走勢。市場焦點除了放在周邊股市表現之外，內銀股和中移動的中期業績報表將於本周內公佈，也是焦點所在。
|
