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泓福資產管理研究部主管 鄧聲興
恒指上周缺乏方向，全周跌101點，平均每日成交量為578億。受到內地股市偏軟影響，恒指上周失守10天及20天平均線。技術上，恒指需企穩在20天線(20,513)之上才可確認轉穩。
股份推介：九倉(0004)中期純利下跌17%至69.75億。不過，如不計入物業重估的核心盈利上升44%至32億。業績反映出集團來自本地的租金收入表現強勁而利息開支亦大幅下降。另外，集團內地物業發展銷售亦已達全年目標420萬方呎的一半。加上，內地出售物業的毛利率達37%，比本港為高，有利提升九倉的盈利能力。集團現價仍較NAV折讓超過30%，估值吸引。目標39元(現價為35.3元)，止蝕33.1元。
利福(1212)。受惠擴大內需政策，相信內地百貨零售業務將率先隨內地消費市場回暖，利福股價近日逆市靠穩，上周五收市報11.4元，微升0.176%。上半年，集團旗下上海久光的銷售上升，加上蘇州及大連久光新店帶來新貢獻，抵銷本港收益減少的影響。來自內地的營業額則升20.4%至3.3億元，而本港的銷售按年微跌0.9%至14.1億元。目前，利福於天津及瀋陽有兩個項目在進行中，兩家分店將在2010及2011年開幕，相信可為集團未來帶來可觀盈利貢獻。目標12.5元(11.4元)，止蝕10.28元。
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