|
群益證券（香港）研究部董事曾永堅
投資者持續關注中國政府在貨幣政策領域上的實際操作、取向以及部署，當中市場最關心銀行體系的信貸增長，在八月份數據反映新增貸款正常化後其趨勢會否持續。另外將於十月中旬公佈的貨幣供應數據亦是投資市場焦點。
由於我們預期中國人民銀行在中國經濟持續復甦的過程中，已有調節貨幣政策的準備，踏入今年下半年，人行已收緊銀行體系的新增貸款增長。事實上，在現時的經濟增長步伐下，銀行體系新增貸款增長維持在4,000億至5,000億元人民幣，屬較正常及健康的狀況，可紓緩市場對長線不良貸款風險上升的憂慮。
在預期息差已觸底而平穩走向的狀況下、配以境內新增貸款正常化以及受益經濟持續復甦的基礎，內銀股普遍獲利前景將趨向正面，特別是一些已重整存貸款結構的大銀行。相信建設銀行(0939)及工商銀行(1398)其2009第四季及2010第一季獲利能力，最能受益期內的宏觀環境以及人行繼續傾向採取正常化資金流動性的貨幣政策。
|
