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■司馬敬
迪拜世界財困事件在上周五歐美市場並未引發更大的震盪，這兩天迪拜的消息也因阿布扎比會出手相救，加上事件本身與房地產項目爛尾有關，與雷曼衍生金融產品禍延金融體系截然不同，主要受影響的英資銀行如滙豐控股(0005)已表示有關貸款只佔總資產2%，因而觸發滙豐上周五在倫敦及美國預託證券造價顯著反彈4%，連帶其他藍籌股也告急升，今天亞太區股市假後反彈已可預期，港股可望反彈上21,600/21,800，中期走勢仍向好，大幅回落的內銀、內房、資源及港地產股可望反彈。
迪拜主權基金迪拜世界要求延期半年還債，觸發了上周四歐洲及周五亞太股市大跌，市場主要是憂慮會引發主權基金違約事件，並與90年代俄羅斯債券危機或2000年代的阿根廷債務危機相提並論，但上述憂慮在感恩節後復市的美股市場並不如是觀，反而認為美銀行參與中東貸款不多而紛自低位反彈，令當天美股跌幅較開市時大跌233點大為收窄，道指尾市收報10,309，跌154點，全周計只跌0.1%，相對於港股上周大跌5.8%，明顯反映港市跌幅過敏。當然，滙豐上周五大瀉7%是導致港股跌幅過大的主要原因，股價急退至87元，以美收市回升上90.62元來看，市場對於滙豐所受迪拜世界帶來的衝擊已大為降溫，原因是滙豐大員已公開表明，迪拜世界所佔貸款只及集團總資產2%。至於迪拜世界財困最多涉及600億美元，觸發迪拜這個石油資源國破產的機會較低，何況阿聯酋不會坐視不理，有消息說阿布扎比會出手打救(不作包底)，勢可令影響範圍收窄，不會禍及歐美整體金融體系。
資源及地產股有力反彈
迪拜事件也令早前市場有關提早退市的言論變得過於樂觀，溫總與歐盟大員昨均表明不宜過早退市，從目前的情況來看，更有理由相信在未來半年寬鬆貨幣政策仍會持續，歐美及中國致力刺激經濟的步調不會逆轉，近半年大量資金流入大中華區的情況，將不會因迪拜事件而產生變化，以安全及回報角度來看，大中華區仍是熱錢結集地，上周港股大波動，反而提供了低風險資金吸納機會。
不少大企業已就迪拜影響作出澄清，中行(3988)、工行(1398)已表明並無受迪拜世界債券危機拖累，此外，中材股份(1893)也表明集團業務並沒有受到迪拜事件任何影響，並強調下半年水泥技術裝備與工程業務合同快速攀升，至10月新簽合同已達200億元人民幣，預計全年新簽合同將達250億，能夠恢復海嘯前水平。中材上述表態應有利該股自低位反彈。
港地產股上周本回勇，奈何受迪拜事件衝擊跟隨大市下瀉，不過長實(0001)及新地(0016)在美造價已顯著反彈，以新地在美收報112.38元來看(比港收市價漲升1.58元)，仍屬偏低可收集水位。
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