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■梁亨
對中東市場而言，今年是個值得玩味的年份，原因是國際油價突破去年底到今年第一季的整理走勢後，節節升高，讓中東市場國家至少比工業國較好地度過了這場信貸危機。然而上周的迪拜財困事件，讓市場引發新一波的金融信心疑慮。不過，迪拜佔中東和海灣國家股市比重不大，調整後市場仍會關注當地企業盈利增長因素，中東基金具低吸機會。
有分析師表示，跟去年的金融危機時的廣泛波及面相比較，這波上百億的地產開發債信權糾紛，只是個別事件；事實上，受去年信貸危機的影響，迪拜政府也曾要求最當地大地產公司接手其它地產開發商。
能源需求大 基金受惠
然而，迪拜市場佔中東和海灣國家股市的比重不高，預期在來調整期過後，市場會重新檢視當地企業的盈利增長；過去三年，鉅額石油收入推動中東股市市值上升倍多甚至兩倍，未來在全球對能源的需求下，相關基金仍有上漲空間。
比如佔近三個月榜首的天達非洲及中東基金，主要透過非洲或中東註冊公司的股票，或大部分營運業務均在非洲及/ 或中東地區的公司股票，以達致長線總回報。
基金在2008年表現分別為-39.4%，基金平均市盈率為4.91倍。資產百分比為74.97%股票、14.47%現金、10.04%債券及0.52%其它。地區分佈為82.53%中東、9.74%非洲和0.66%北美。
資產行業比重為43.76% 金融服務、28.74%工業用品、12.55%商業服務、6.38%能源、5.38%健康護理及3.19%消費服務。
基金三大資產比重股票為6.09% Electricity & Water Company Q.S.C.、5.59% Qatar Navigation Q.S.C.及3.72% Arabtec Holding PJSC。
中東除了擁有豐富石油儲存量外，中東出生率較高以及外來移民人數快速增加下，人口增長速度極快，有統計中東回教世界總人口相當於整個歐盟東擴之後的人口總數，讓中東本身也成為一大內需市場。
雖然自6月中以來，摩根士丹利阿拉伯市場指數覆蓋的股市漲幅卻不明顯，然而在當地企業盈餘、經濟回穩的條件下，中東市場很可能是一個值得關注的新興板塊。
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