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大福證券
由於四川成渝高速（0107）具備本身業務自然增長及收購潛力，其盈利增長前景穩健樂觀，故該公司仍是我們偏愛的優質公路股。由於四川成渝的09年第三季業績勝預期，故我們將其2009年及2010年的盈利預測分別調高13-14%。按2010年預期市盈率10.8倍計算，我們依然建議買入該股，並將目標價定於4元。
四川成渝的H股於1997年7月上市，今年則回歸內地市場以籌集新資金。2009年7月，該公司在上海交易所發行5億股A股，相當於擴大股本後的16%，集資人民幣18億元。部分集資金額用於收購作價為人民幣11億元的四川成樂高速公路的全部權益，其餘款項則用來償還債務。
回歸A股有利市場併購
四川成渝以共同控制合併會計法入帳，並已於6月30日完成，故該公司的歷史業績須予重列，以包含成樂高速公路的貢獻。四川成渝按中國公認會計準則編制的09年第三季及09年首9個月的收入分別按年同比上升21%及18%，至人民幣5.23億元及人民幣15.1億元，而純利分別增長32%及33%，至人民幣2.38億元及人民幣6.52億元。
09年首9個月，成渝、成雅及成樂高速公路以及成北出口高速公路的路費收入分別跳升9%、16%、28%及25%，佔四川成渝路費收入的比例為49:28:18:5。強勁的業績表現反映該公司已從08年上半年雪災及四川地震影響中復甦過來。
長遠而言，公司將受惠四川的經濟發展及中國西部地區發展項目。此外，由於四川地震災後重建及支持經濟復甦政策指令，對該公司需於2009年4月至2010年9月提供20%折扣予大型貨車的路費優惠政策亦將於2010年第四季撤銷，故我們對四川成渝的前景仍抱樂觀看法。
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