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中國北方金銀業首席策略師史理生
環球經濟大國紛紛透露今年將落實退市計劃，投資者憂慮這會導致市場的資金突然抽緊，全球利率勢必調頭回升，影響資產價格，港股上月回落正是這個原因。
在2008年9月15日雷曼兄弟倒閉，引發金融海嘯，美國聯儲局為拯救美國瀕危的金融機構，推出一連串的救市措施。受惠於政府大規模注資，加上聯儲局的超低息政策，目前環球資產價格從去年3月開始大幅反彈。有見於美國經濟已初露復甦之象，聯儲局於是「放心」按原定計劃行事。
美息一年內升不到哪裡去
雖然現時美國利率的孳息曲線傾斜角度增大，在理論上這顯示經濟轉好，利率日後會逐步回升，但這次的情況卻有所不同，大家都明白到金融海嘯後，環球經濟回升全靠政府注資，當政府陸續退市抽走資金後，初癒的經濟隨時會重回病榻。所以聯儲局遲遲不敢對市場宣稱會於短期內加息，看來美國退市目的只是收回一年前在手足無措藥石亂投下的多餘資金。所以就算美國政府如期退市，在一兩年內美息還是升不到哪裡去，例如說在2厘水平之下。
由於中央政府知道美歐經濟不能在一時三刻便可好轉，出口為主的產業回天乏力，今年推動內部消費便成為促進國內就業的重點所在，估計中國今年經濟還是會維持較高的增長。目前中央政府推出遏抑房地產價格上升的措施，短期內地樓市難免會受壓，但以長遠的眼光看，內地住屋需求強勁，樓價調整過後又會重踏升軌。
國際資金仍會流入中國
積弱的美元在市場預計美息上調而作出反彈，流入香港的熱錢終於流走。銀行在金管局的結餘由12月18日的2,900億港元下降至12月22日的2,600億港元，但仍然屬於天文數字。現時全球目光緊盯着經濟高速發展的中國，人民幣升值的預期只會更加升溫，國際資金流入中國的趨勢不可能逆轉。
學會駕馭資產泡沫風險
眾所周知，香港作為熱錢流入內地中轉站，在美歐經濟未真正復甦前，國際資金流入中國不會減退，反而有增加的機會。在這情況下，香港的資產價格在今年仍會穩步向好，資產泡沫或會愈吹愈大。投資者應審時度勢，享受泡沫之餘同時學會駕馭風險。
同樣在美元反彈浪潮下，超買的盎司金價借勢作出健康的調整並一度跌破1,100美元支持位。美元熊市一天未完，黃金牛市難言就此告終，投資者反而應趁這機會增持黃金。
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