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ING投信
2009新興市場稱霸，展望2010年，眾望所歸的投資亮點仍是鎖定在新興市場，不過面對處於相對高檔的指數，投資人該如何因應？投資者應在其資產配置中，增加具有新興市場概念、但同時具備防禦性質的市場。舉例來說，在新興市場銷售量持續增加的生科醫療類股，即為適合納入投資組合的標的；此外，生科醫療類股的低本益比，亦相對提高其投資吸引力，故建議投資人酌量佈局，以降低資產組合的波動風險。
金融海嘯剛爆發時，投資氣氛趨於保守，當時生科醫療類股因具備防禦特性，易受到投資人青睞；但隨着景氣逐漸升溫，投資人風險承受度提升，生科醫療類股吸引力相對降低，再加上包括美國在內的各國政府開始撙節醫療方面支出，以及信用緊縮導致企業購併及融資困難，使得相關類股的前景蒙塵，根據Bloomberg統計，2009年納斯達克生物科技指數上漲15.6%，MSCI醫療保健指數上漲16.4%，漲幅小於MSCI全球股價指數的26.98%。
不過，隨着美國健保改革議題的影響力逐漸降低，生科醫療類股承受的壓力可望紓緩。預計參眾兩院將於2010年1月進行全面辯論協商，1月底前美國總統奧巴馬可望正式簽署法案，由於美國健保改革議題已討論相當長一段時間，投資人關注焦點將轉移至其他方面，例如企業如何因應全球政府降低醫療支出的趨勢，因此個別企業的發展策略以及藥物研發成果將是觀察重點。
醫療保健支出與GDP呈正相關
此外，隨着新興市場所得增加，對於醫療方面的需求與支出亦隨之成長，因此生科醫療類股亦開始具備「新興市場」概念。根據統計，醫療保健支出與GDP成長率不僅呈現高度正相關，其漲幅甚至高於GDP的成長率；以中國為例，GDP年成長約10%，醫療保健支出成長率則高達25%-30%。
預計至2020年，70%的醫療保健支出成長是由新興市場(包括巴西、俄羅斯、印度、中國、韓國、墨西哥及土耳其等國家)醫療保健支出的成長所貢獻。因此，雖然未來歐美等成熟國家醫療支出可能降低，但新興市場經濟成長快速，其醫療保健支出將可望彌補成熟市場衰退部分。
景氣復甦階段，防禦型的生科醫療類股表現將不如景氣循環類股，不過隨着各國股市逐漸邁入高檔區，在未來恐有各國刺激景氣方案政策退場及升息的疑慮下，市場震盪的頻率及幅度可能因此擴大，因此建議投資人在其資產組合中，納入相對穩健且處於相對低檔的生科醫療基金，以平衡投資風。
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