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英皇金融集團總裁 黃美斯
日本方面，經濟疲弱且面臨通縮，日本似乎已見再次陷入流動性困局。日本政府重申，日本當前處於溫和通縮狀態，但數據顯示預計物價將下跌的民眾人數與日俱增。據上周公佈的一份調查，近三分之一日本民眾預計未來一年物價會下跌，高於上月調查得出的20%的比例，這亦為該調查自2004年開始以來最高值。在經濟處於通縮下，由於預期物價會下跌，投資和消費均可能推後，儘管施行實質上的零利率以及激進的量化寬鬆政策，但數年裡日本一直飽受通縮折磨。因此，雖然日本以外大部分地區的經濟初步復甦，提振了日本出口，但日本國內的需求和收入仍然疲軟，而且容易受到打擊，因為去年各國推出的經濟刺激措施效應將開始消退。而日本財務大臣菅直人月初表示，日本央行和政府仍有各種政策手段可以使用。
日本央行堅持認為，使用財政手段對抗通縮乃是政府之責。目前尚不清楚央行是否會助政府一臂之力，不過央行或會採取一些可能令日圓走軟並幫助提振經濟的措施。買入長期日本公債是一種可能性，這將壓低較長期公債的實質收益率，並增加日圓供應，理論上會令日圓貶值。另外央行還可以買入商業票據或公司債等其他資產；至於直接干預匯市是另一可選方案。亦因此，借入低息日圓並買入較高收益貨幣資產的利差交易很大機會又會捲土重來。日本央行於周一及周二進行為期兩日的議息會議，市場預期央行將維持利率不變。現時投資者密切關注央行會議是否有意外之舉，而日本央行突然在2009年底推出新的日圓流動性供應操作亦可能出現變數。
圖表走勢分析，預計目前支持位見於90.50及25天平均線91.70水平，若果此區短期未有失守，則日圓此浪反彈勢頭或未為結束。目前較明顯之阻力89水平；若果以自去年11月27日高位84.81起始之跌幅計算，50%及61.8%則達至89.25及88.20。但若果日圓回返25天平均線上方，則再度進入低位盤整走勢，並將探測200天平均線93.00及250天平均線支撐93.80水準。
歐元1.424形成重要阻力
歐元走勢方面，歐元兌美元於上周四下跌至近六個月低點1.4025，市場因擔心希臘不斷膨脹的財赤將引發對其他幾個歐元區國家債務情況的憂慮而承壓。美元兌一籃子貨幣也曾觸及四個半月高位，因投資人認為希臘債券和諸如葡萄牙及西班牙等有巨大財赤的歐元區國家的債券風險上升。不僅對希臘，市場的憂慮漫延至其他較弱的歐元區國家。歐元兌美元於上周跌破關鍵之1.4240水準，最低跌見1.4025水平，幸好守穩1.40關口止住跌幅。
而1.4240此水平原先為起始去年12月中旬之重要平台，期間歷經多次測試亦未有破底，結果上周失守後就挫低200多點；亦因此1.4240亦會成為當前之重要阻力，可重返此區上方，才見歐元疲勢有望在短期內告一段落，向上進一步考驗阻力可看至25天平均線1.4350及1.44水平。反之，平均線向下散開，RSI及STC仍處低位，較大機會歐元在本周仍會受阻1.4240，隨後則見反覆走軟之勢。預估支持位在250天平均線1.4050及1.40關口，去年7月尾8月份之時間，歐元亦曾數度測試1.40關口，但最終未在力守下歐元於往後走勢扶搖直上，可見1.40水平之關鍵性，因此，若果失守將或見歐元會出現比較明顯之下挫，初步目標可指向1.39及1.3820，進一步目標為接近去年6月低位1.3750水平。
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