|
梁亨
全球股市在一月份於11日創下波段高峰後，由於擔憂各國央行的退場時機以及力度的不確定性，出現了跌盪的態勢，然而在一眾受到市場氣氛影響而下跌的各類型資值中，波動度高的新興市場債在美匯指數轉強、非美元貨幣出現大幅調整下，其跌幅卻較低。新興債市基金正處於低吸機會。
據基金市場策略員表示，美匯指數從上月13日的低點76.601一路漲， 2周以來的漲幅已逾3%，漲勢跟去年12月的那波漲勢很像，中長期的下跌已經有很大的改觀。
一周淨流入逾5億美元創新高
然而美聯儲的低利率與新興市場國家債息上升，吸引趨之若鶩的高風險投資者，據EPFR的統計，以本地貨幣計價新興市場債券基金在最近一周淨流入5.15億美元，創史上最高紀錄，顯示市場憧憬相關債市前景仍然可期。
比如佔今年以來榜首的鋒裕投資新興市場債券，主要目標是透過不少於三分二資產投資於新興市場國家發行債務證券組合，以達致中長期資本增值。
基金在2007、2008和2009年表現分別為8.94%、-45.36%及79.82%。資產百分比為84.52%債券、12.95%現金、2.51%其它及0.02%股票。基金標準差為26.26%。
基金三大投資比重/收益為15.09% Euro-Bond Future Dec 09、3.09% Petroleos De Venezuela Sa/5.25%及2.27% Renaissance Securities Hamilton/12%。
回顧2003、2004年，新興市場債券在經濟復甦的循還初段中，由於國家經濟增長、前景與外匯儲備，儲蓄率水平遠遠高於發達國家水平，漲幅可高達三成；縱使因市場風險意識增加，帶動信用息差縮減，新興市場債仍有獲利空間。
此外，觀察摩根大通新興市場債券指數近10年走勢，除了2008年指數因金融海嘯下挫外，其餘每一波漲多調整，都是為下一波漲勢暖身，而新興市場作為全球經濟的動力領頭羊，指數10年漲幅超過170%；在市場預估上半年仍存在低利率，新興市場債較股市波動度低、但同時又有較高收益率的雙優勢誘因。
|
