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群益證券(香港)研究部董事曾永堅
步入虎年，祝各位身心安康！虎虎生威！希臘的財政危機自去年第四季擴散至環球投資人憂慮西班牙、葡萄牙及意大利的財務及債務狀況，儘管投資界關注的歐洲五國財務狀況其GDP對歐盟整體比重不逾16%，但南歐國家的財務問題正正重新突顯歐洲貨幣聯盟的根本性結構弱點，觸動環球資金對歐元長遠前景的信心，遂而重新促進美元需求上升，環球資金配置的變化成為加速美元相關利差交易拆倉活動湧現的主要因素，亦是觸發港股步入調整期的主因，恆指自去年11月中旬由全年高點23,100點下跌至今年低點19,423，累計調整16%，需時不足三個月，在美匯指數似乎受制80水平、而歐元匯價在1.36水平暫覓支撐之下，港股面對來自美元利差交易相關活動的沽壓亦明顯降低。
事實上，南歐四國的財政危機除影響港股的投資氣氛及投資人的風險胃納外，歐元前景牽動的資金流向變化以至熱錢收縮，對港股確實帶來急而重的拋售壓力，正所謂「水能泛舟，亦能覆舟」，港股連同新興地區股市去年受惠大量由美元利差交易活動衍生熱錢的環境，自去年底至今，則面對資金回流發源地的變化，令主導港股調整是否近完成的因素，暫仍不以基本面或技術面為主導，而是主要視乎投資市場對歐盟及歐元前景能否回復信心。短期而言，預期恆指將受制50日均線技術阻力(現於21,225水平)。
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