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梁亨
全球經濟憂慮再起，經濟復甦步伐、美聯儲局下半年前會否加息、企業盈利情況等等，使投資者期待的一月效應落寞結束。踏入二月，全球股市跌跌盪盪，這些由資金推動的行情隨着大盤今年初創新高後，系統性風險不斷累積，市場恐慌氣氛退散，讓具防禦性的公用事業板塊再度喚起市場的關注。
有基金市場策略員表示，相對其他產業板塊自去年3月反彈以來，公用事業表現失色；然而隨着市場關注各國退市措施升高，選股難度也變大，公用事業提供的商品及服務因多屬民生必需品，所以景氣好壞影響並不明顯，因此屬進可攻、退可守，成為獲利平穩又抗跌的資產配置佳選。
比如富通L環球公用事業股票基金，主要透過投資管理全球公用事業公司股票或這些公司發行的可換股債券、認股權證。上述基金在2007、2008和2009年表現分別為42.81%、-42.16%及4.7%。該資產分布為100.09% 股票、0.13% 現金及-0.22%現金。而該基金平均市盈率和標準差為12.55倍及22.14%。
富通L基金的資產地區分布為40.46% 北美、37.09% 已發展歐洲大陸、10.13% 日本、6.78% 英國、3.56% 已發展亞洲、1.02% 拉丁美洲及0.96% 新興亞洲。至於基金的資產行業比重為90.78% 公用、4.72% 消費用品、3.53% 能源及0.96% 金融服務。相關基金的三大資產比重股票為9.42% E.ON Aktiengesellschaft、7.66% GDF Suez及5.14% The Tokyo Electric Power Co. Inc.。
現金股息率較高具吸引力
定息工具息率偏低，令機構投資者未感滿意，繼而會轉在市場上另尋股息回報較高的股票作投資，比如自1990年成立的安大略教師退休基金，去年以2.11億美元購入位於英國的布里斯托爾國際機場。
基金現在正在進行一項對澳洲收費公路經營者蘭斯爾集團高達62億美元的敵意收購計劃。依歷史經驗，公用事業股與利率多呈反向走勢，在利率低時，由於公用事業獲利穩定，現金股息率也高於市場平均，因此會吸引不少追求較高收益的投資目光，也可降低整體投資組合風險。
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