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第一上海證券市場策略員葉尚志
3月5日。港股出現跌後反彈的修正動作，但是上衝動力未見明顯增強，估計短期市況仍處於反覆整固階段，大盤要成功升穿21,000點關口來延續擴展中期升勢。在板塊輪動運行模式已形成的背景下，我們相信港股可以保持相對穩定的走勢。板塊輪動此起彼落的走勢局面，可以起到大盤帶來維穩的作用。事實上，一些中小盤股都開始加入了輪動的行列，航運股在周五就出現了全線起動的走勢。
恆生指數在周五出現反彈，內房股表現相對堅穩，中國海外(0688)和富力地產(2777)，股價經歷了周中的整固後，在周五繼續發力並且以全周最高位來收盤。恆生指數最後收盤報20,788點，上升212點，成交量有695億多元。成交量的增加，相信是受到恆生指數服務公司調整股指成份股和市值比例的影響，跟蹤股指操作的基金，在港股周五收盤前一刻，迅速進行相關組合重新配置，是刺激成交量上升的導火線。因此，周五成交量的回升，並不能說明資金再度的積極介入。港股是否已完成回整、再度延續中期升勢，仍有待觀察驗證。
港股後市仍相對樂觀
以中期走勢來看，我們對於港股後市表現持有相對樂觀的看法。恆生指數在2月8日見底於19,423點後，已逐步呈現出一浪高於一浪的發展模式。第一浪從19,423點，衝高到了2月17日的20,684點，然後出現回整。第二浪從2月19日的低位19,875點，衝高到了3月1日的21,057點，但是在未能成功突破21,000點大關後，走勢又再度出現回整。因此，一浪高於一浪的走法，已經確認初步形成，只要恆生指數的回整不低於前一級浪底19,875點，中期穩中向好的局面該不會受到破壞。
另一方面，板塊輪動的效應，開始擴散至中小盤股方面，說明了市場人氣依然能夠保存下來。航運股板塊在周五出現全線起動，波羅的海指數連續兩日急速上拉，回升至3,000點上方的一個半月新高，是航運股炒上的消息借口。中國遠洋(1919)漲4.3%、中海集運(2866)漲7%、太平洋航運(2343)漲4.7%，中海發展(1138)漲4.2%。
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