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張賽娥 南華證券副主席
美國公布之經濟數據好壞參半，但歐元區國家之經濟問題暫得紓緩，預期外圍市況將維持反覆局面。港股方面，近日港股走勢明顯轉佳，市場信心增強，加上內地股市向好，相信復活節長假期後港股強勢可維持，後市仍可看高一線。至於第二季，港股暫未有明確方向，相信焦點仍在於內地國策、何時加息，以及歐美退市等因素。內地服裝零售股業績理想，股價表現強勢，而且平均估值合理，可繼續看俏。
股份推介：特步國際 （1368），主要於中國地區經營特步品牌和柯林品牌的體育用品，並擁有迪士尼運動系列品牌的中國特許使用權及銷售擁。09年業績顯示，特步國際純利增長27.4%至人民幣6.48億元，毛利率改善2個百分點至39.1%。經營活動現金流量上升75.1%至人民幣8.8億元，淨現金及銀行結餘相當於每股現金人民幣1.15元。品牌零售店增21%至6,103家，淨增1,047家。特步總體營運資金周轉日數縮短了21天至32天，平均存貨周轉日數改善至47天，但為了支援分銷商提升營運水平，特步延長了客戶的信貸期，令平均應收賬款周轉日數由48天上升至54天。根據市場預期，特步現時股價約為2010年15倍市盈率，在同業中略高於361度及匹克。考慮到特步應收賬款周轉日數較同業短，改善了公司的財務風險，這一市盈率仍具吸引力。
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