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鄧聲興 泓福資產管理研究部主管及執董
恆指本周持續反覆，在期指結算日上升至21,400水平，在假期前更突破21,500。恆指全周升484點，平均每日成交量上升至635億。技術上，恆指在成交配合下突破100天線（21,364），反映上升動力增強，相信後市會反覆上試22,000水平。
股份推介：工商銀行（1398），第四季淨息差擴闊6個基點，反映息差已見底。隨着人行進行回收流動性，有利息差進一步擴闊。集團較早時公佈的集資計劃對每股盈利只有5%的影響，但能把一級資本充足比率提升上11%，而總資本充足比率至14%的高水平，從而併除去不明朗因素。事實上，工行今年股本回報率料可維持在22%水平而P/E及P/B則分別只有9倍及2倍，估值吸引。目標6.5元，止蝕於5.7元。
交通銀行（3328），上年度純利上升5.6%至301億人民幣水平，較預期為佳。期內，淨利息收入上升1.2%而非利息收入更上升29%，表現優於同業。雖然淨息差下降66點子至2.22%，但第四季已回升29點子至2.52%水平，反映利息收益率出現「V」形反彈。相信淨息差的擴闊可延至今年並成為盈利增長動力。預期集團今年股本回報率可重上20%以上水平。目標10.2元，止蝕於8.7元。（筆者持有工行股份）
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