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群益證券（香港）研究部董事曾永堅
西班牙上周五遭惠譽調低主權信貸評級至AA+，儘管匯羅上周五隨即現賣壓，但亞洲股市昨天大部分未受影響，而歐羅對美元的匯價昨天在亞洲時段呈穩定，未跌破5月份的四年來低位。相信是有關消息早已是市場預期，信貸評級機構的行動只是南歐國家信貸憂慮的後續或市場預期中的結果。反映投資市場情緒的相關啟示指標大致未有因此異動，不過，投資市場的避險情緒仍然較濃厚，意味資金迴避高風險資產的趨勢未有改變跡象。港股經過上周受惠放空盤的回補活動推動反彈後，昨天交投轉靜，反映投資者態度傾向觀望，相信主要是投資市場觀望環球經濟基本面是否已經潛在變化跡象。
縱使從人行近期透過公開市場操作加大流動資金的放寬等跡象，顯示政府已逐步減慢回收市場流動資金的步伐(如發行一年期央票金額較上周減少五成)，但我們預計目前政策明確轉向的機率很低，極其量只是對現行的從緊政策作有限度的微調。因此，預計政策面的轉向預期對港股的影響只是短暫性。投資市場的焦點在中國經濟及企業盈利，會否因環球經濟風險上升以及早前從緊政策效力逐步浮現，令兩者實際的增長力度不及原先預期。故此，預期未來一個月，上述憂慮將會更趨明顯，令港股偏淡。
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