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金榮財富管理首席基金經理、中國北方金銀業策略顧問 史理生
採購經理指數(PMI)是每月首個公布的經濟數據，故甚受市場重視。歐元區6月份的PMI由4月55.9%降至55.8%，表現略遜預期，但不算差。區內「大阿哥」德國的PMI為58.4%，較預期佳，亦比4月的58.3%微升，反映歐元大幅回落，對歐洲經濟有支持作用，特別是以出口為主的德國，當地失業情況的改善亦比預期好。同樣受惠匯率下降的英國，5月PMI為58%，跟4月持平；相比下南歐國家因本身財赤高，政府在近期危機中承諾減赤，令經濟有所放緩，西班牙PMI由53.3%跌至51.5%，意大利則由54.3%降至54%。
PMI反映製造業放緩
上月內地PMI由4月55.7%回落至53.9%，雖仍處景氣水平，但該指標的12個分類指標中幾乎全部回落，只有製成品庫存指數上升。數字顯示，經濟放緩頗全面，其中本土製造業放緩的速度遠快於出口業，分類指數中的新訂單指數為54.8%，較4月的59.3%低；同期新出口訂單只由54.3%跌至53.8%，而進口指數更由53.1%降至50.9%。
數據顯示，內地本土經濟降溫，相信是年初兩度加存款準備金及4月中開始落重藥冷卻樓市，令樓市成交大跌所致。富力(2777)公布，上月協議銷售額約12.53億人民幣，銷售面積約達10.61萬平方米，較去年同期分別下降48%和58%，可見今次樓市冷卻速度之急。
此外，中國汽車技術研究中心公布的5月汽車銷售數字亦見明顯放緩，全月各類汽車銷量為119.47萬輛，比4月降13.95%，汽車庫存亦增加了約一成，達111.4萬輛。自主品牌乘用車產銷量佔比分別為41.81%和41.06%，較4月分別下降3.37%和1.44%。
樓市及汽車市場於5月放緩，這兩個去年把內地經濟從深淵拖出來的火車頭「放慢步伐」，亦可解釋PMI回落之因由，因房地產及汽車業牽涉甚多輔助行業。
PMI與內地經濟增長關係密切，因每月公布，被視為季度經濟增長的領先指標。新訂單指數跟工業生產增長率息息相關，PMI分類指數全面回落，令人不禁擔心內地是否調控過度。 PMI指數唯一的好消息是反映生產物價的購進指數，由72.6%急降至58.9%，反映生產物價的壓力紓緩，也是因為歐債危機觸發資源價格大跌，油、銅、鋁等工業原料價格回落。
中資類股 人棄我取
面對經濟驟冷，相信中央調控力度會有所微調。5月經濟放緩消息早已在股價反映，筆者認為人民銀行會暫緩加息，中央退市行動亦會停止，對已見超賣的中資類股份肯定是正面的因素，人棄我取永遠是投資成功之不二法門，六月份環球股市將會在一片憂慮聲中上升。歐洲及中國經濟放緩令環球商品價格下跌，黃金雖然是商品的一種，但同時具有貨幣的儲備功能，特別是歐元未脫困前，黃金仍有創歷史新高之條件。 www.upway18.com
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