證券透視：利邦市場潛力大具吸引

放大圖片

中銀國際

　高端男裝品牌零售商利邦(0891)4月及5月同店銷售額錄得雙位數增長。從09年下半年開始的銷售增長勢頭一直延續到今年前5個月。管理層表示，公司目前尚未受到最近房地產市場緊縮政策以及股市回調的影響。

同店銷售料增雙位數

　公司維持了2010年全年同店銷售額雙位數增長的預期，以及中國內地門店淨增55家左右的目標。利邦今年以來已經增開25家門店。但是，公司也關閉了20家門店，以向新開高端百貨商店及購物中心轉移。

可擴展多品牌平台

　該股股價較4月中旬的高點已經下跌了30%左右。我們認為市場主要擔心最近房地產市場緊縮政策帶來的負財富效應以及歐洲經濟的不確定性。該股目前股價相當於25倍2010年市盈率以及19倍2011年市盈率，考慮到可擴展的多品牌平台以及其品牌的市場潛力，我們認為估值越來越具有吸引力。我們對該股維持買入評級及目標價格6.60港元(昨收4.8港元)。