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司馬敬
受內地6月份經濟數據步入放緩的影響，周四亞太區股市除泰股外全線下跌，並以內地、日本及本港跌幅1.18%至1.86%較大，呼應了隔晚美股尾市升幅收窄的調整走勢。內地農行A股高開低走，雖仍高於招股價，但市場焦點投放在經濟增長放緩，令金融、資源股受壓。港股低開30點後受內地數據影響徐徐下滑，尾市在期指帶動下跌勢轉急，恆指低見20,226，收報20,256，全日跌305點或1.48%，成交556億元。期指轉炒大低水75點，反映短線好倉紛平倉獲利，淡友再佔主導，令大市重回20,000/20,700點上落。
最後一家上市的國有銀行—農業銀行(1288)A股昨率先在內地掛牌，高開2.74元，低見2.69元，收報2.7元，較招股定價2.68元(人民幣)上升0.02元或0.75%，成交109.5億元，換言之，內地中大小戶投資者都有微利。今日輪到H股上場，由於以百萬元小度大手認購只獲分配1成左右，另有3.3萬多人獲一人一手，故短線以大額孖展認購而沽售的規模壓力並不是很大，由於昨日大市急調整，相信配售遠低胃納量的大戶會好整以暇，樂於以微溢價收集，倘出現破底，估計大戶以「多多益善」的態度增持，特別是吸引指數成份股基金趁低收集建倉，一旦散戶貨源歸邊，農行發力上升的空間頗大。站在中線角度，投資者持有農行招股價市帳率約1.7倍的偏低水平，進可攻退可守，短線有利可賺，中線則可候較高獲利回報。
內地經濟放緩 借勢調整
備受國際關注的內地上半年及6月份經濟數據揭盅，上半年GDP增長11.1%，較預期強勁，證明內地因應金融海嘯及歐洲金融危機而果斷推行的振興經濟、擴大內需的一系列政策收效，對環球經濟走出低谷及步入復甦起到重要作用，在G20中交足亮麗成績表。另一方面，市場更關注第二季及6月份的數據，次季GDP增長10.3%，低於預期的10.5%，主要原因是6月份工業增加值低於預期，工業增加值的迅速回落可能和去庫存有關。此外，6月CPI增幅2.9%，低於預期。
數據公布後，市場如何解讀成為焦點，內地股市午後急挫，並帶動港股顯著回落，其他亞洲區內股市都借勢回落，說明投資市場因應中國最新的經濟數據出現放緩而順勢作出調整。美銀美林全球研究經濟師陸挺表示，中國第二季經濟增長放慢至10.3%，主要是去年同期基數較高，且工業增加值升幅由5月的16.5%明顯放緩至6月的13.7%所致，該行料第三季及第四季經濟增長會進一步放緩，分別至9.6%及9.0%。該行維持今年全年中國經濟增長10.1%的預期，明年料增長9.0%。
在目前經濟形勢下，人行在未來數季上調銀行存款準金率及加息的機會已減少，維持適度寬鬆政策已可預期。從這個角度看，市場更憂慮的退市、加息壓力已大為減輕，以下半年經濟仍預期有9%以上的增長，令任何一次急速的調整反而帶來低吸的機會，原因是企業仍具備較高盈利增長，優於歐美企業。
資金流港物業方興未艾
大福證券認為，內地官員和國企高層申報範圍擴大至「財產與投資及企業與投術人員」，或會激發二手房、證券及其他財產的換手交易量增大，甚至觸發資產外流潮湧動，預計香港或再得近水樓台先得月之福。在內地未對資產外流潮作出規限之前，投資移民及投資者流入港物業市場的資金料有增無減，對豪宅市場的需求會進一步增加。
滙豐證券認為即將進行的三幅土地拍賣可望成為帶動本港樓市的催化劑，首選新鴻基地產(0016)，目標135.2元；長實(0001)目標122元；及恒隆地產(0101)目標37.2元，另建議增持信置(0083)，目標17.5元；嘉里(0683)，目標49.7元。
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