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永豐金融集團研究部主管涂國彬
有人辭官歸故里，有人漏夜趕科場。當大家在關注，稍後美國聯儲局主席伯南克會否實施新一輪的量化寬鬆，同時間，另一邊廂卻傳出，歐洲中央銀行總裁特里謝可能考慮退市，主要是針對危急時在市場上買入債券的做法。
會否影響復甦力度惹關注
當然，大家可以想像的是，歐洲那邊剛有所謂壓力測試完成，姑勿論這個測試是否有效，或是否足夠嚴謹，只是起碼要問一問，究竟如此時刻退市，或減少為市場帶來無限量貨幣供應的期望，是否恰當。如果真的進行，會否影響到歐洲的復甦力度。
事實上，這不單是歐洲的問題，也是全球各國的問題。大家都明白，當日為了拯救金融海嘯後的經濟，動用的財力是天文數字，配合海嘯那百年未必一遇的規模，救市的資金和隨後帶來的資產價格上升，也是百年未必一遇。今天，各國央行面對的決定，也是百年未必一遇的艱難。
不要說歐美這些公認面對長期結構性難題的地方，即使是中國，也不容易處理。救市時果斷地投入資源，但大量流動性最終必帶來通脹壓力，究竟何時去退市，無人可以說得準。當然，嚴格來說，中國早在去年12月起，便已重點針對內銀和內房，以各種政策或言論，多管齊下，務求潛在的資產價格泡沫不要吹得那麼大，盡量不要爆破，而只要泡沫不大，即使爆破的破壞力也可以減至最低。
然而，到了今天，即使是經濟增長有雙位數字的中國，始終仍得面對一個困難，就是煞車容易，但煞車的力度和速度，很難掌握。事實上，通脹數字已經接近目標，隨時有可能持續地超越目標，屆時不可能不抽緊資金供應。可是，另一方面，君不見當前的目標是保八，如果以簡單算術，不太嚴謹地心算一下，上半年雙位數，下半年可能低於八，才會有保八的平均數。
換言之，就是中國這樣高速增長，也不得不小心計算退市或調控的力度，而箇中的難度，恐怕一廂情願只希望股市上漲的投資者，並不易體會。
環球經濟前景仍不明朗
這樣一來，對於歐美的情況，投資者應盡量調低期望，復甦似有若無，環球經濟游走於通脹和通縮之間，大家小心翼翼，如履薄冰，反而更好，因為央行不會貿然在此時此刻收回游資，雖然面對一定程度的潛在通脹風險，但總勝過通縮和衰退重臨。
依此看來，歐洲央行真的大規模退市成事機會不大。不錯，可能會收回這半年以來的危急措施，正如美國之前也陸續收回，但論到真正抽緊資金，恐怕不是歐美等地可以應付得來的，事實上，連中國也仍然有不算慢的信貸增長，歐美怎能輕言退市？
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