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■梁亨
作為拉美最大經濟體的巴西，進入下半年隨著全球股市回穩，以及滬、深股市觸底，聖保羅指數於8月初高見68,753點，而由低位的反彈漲幅更是接近13%。但期後公佈的一連串弱於預期的經濟數據，顯示黯淡的經濟前景，指數掉頭回落，近期在66,600水平整固。不過巴西政局和金融市場較為穩定，經濟增長強勁，都是吸引外資投資的誘因，巴西基金當可看高一線。
有基金市場策略員表示，巴西央行的數據顯示，7月份流入巴西金融市場的美元比流出的多15億美元，原因是當地的基準利率為10.75%，比歐、美、日、澳的1%、0.25%、0.1%、4.5%都高出很多，使得套息交易捲土重來。
外資大量流入，使得雷亞爾走勢強勁；大量美元湧入，除了直接購買貨幣外，主要已發展經濟體國家維持低利率政策不變，也導致7月份約35億雷亞爾外資流入當地股市。
比如佔近三個月榜首的滙豐巴西股票基金，主要是透過不少於2/3資產投資於與巴西業務有關的上市公司股票，以尋求長線資本增長。上述基金在2007、2008和2009年表現分別為49.95%、-67.54%及156.5%，其資產百分比為100%，而基金平均市盈率和標準差為8.36倍及45.85%。
滙豐巴西股票基金的行業比重為27.36%金融服務、22.48%工業用品、17.06%消費用品、14.95%能源、5.37%商業服務、4.92%電訊、4.3%健康護理、2.12%傳媒及1.43%消費服務。上述基金的三大資產比重股票為5.95% Itau Unibanco Holding S.A. ADR、4.79% Petroleo Brasileiro S.A.及4.71% Duratex SA。
內需潛力雄厚推動經濟
巴西最新公佈的6月份零售銷售亮麗，表明內需消費增長保持強勁，在2億人口的優勢下，內需消費潛力雄厚。事實上，巴西2009年的26%GDP增長，來自內需消費的貢獻即有17%，遠遠超過一半。隨著人口結構年輕化、中產階級崛起、實質收入大幅增長，更成為經濟成長的主要動能。
此外，巴西物價在7月份錄得0.09%的下跌，是4年以來的首次下跌，假如物價年增長率持續放緩，則該國央行下月加息的幅度可能再度低於預期，意味強力加息的循環可望提早結束，讓干擾股市的因素消除。
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