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金榮財富管理首席基金經理 中國北方金銀業首席顧問 史理生
對大部分發達經濟體而言，極度寬鬆貨幣政策及非常高的財政赤字，被視為改善高失業及低迷經濟的正確方法。這跟中國的取態其實沒有多大分別，中方對人民幣的思維與其他經濟體以往發展的經驗一致：工資急速上漲勢必嚴重打擊勞工密集的行業，讓貨幣循序漸進地升值則可紓緩成本上漲的痛楚。
把利息下調至似有若無的水平同樣會對世界其他國家帶來負面影響。以往受惠於人民幣匯率偏低，中國出口得以保持高速增長，對此，美國雖然不滿，但迫使人民幣大幅升值一直成效不彰；同一道理，面對廉宜資金泛濫另一負面影響 ── 商品價格上升，中國也無從招架。
商品價急升 中國最受損
路透社商品指數周一升至兩年新高；商品價格節節上升，作為世上需求最殷切的原材料消耗國，商品價格升浪對中國帶來的損害比任何國家都嚴重。
除了中國以外，其他發展中國家均是美國的寬鬆貨幣政策的受害人；國際熱錢四處流竄，把利率處於較吸引水平的貨幣匯價推高。由於實行外匯管制，中國在這方面的影響相對溫和得多；但對全世界而言，最好的解決方法並非像目前不少人要求那樣，讓人民幣大幅升值，而是要發達國家減少印鈔。
發達國寧願進行貨幣政策實驗，而不肯承受較痛苦的經濟調整，這也許就是黃金牛市的最大動力。 www.upway18.com
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