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市場揣測美國聯儲局將推出第2輪量化寬鬆(QE2)措施，以確保經濟復甦，惟新措施未見其形先見其影。過去數周，美元兌歐元、日圓和主要新興市場的貨幣急跌，發達國家和新興市場股債齊升，金價屢創新高，環球商品價格徘徊兩年來高位，催生了全球泡沫，應對不慎將造成破壞性影響。
美國認為這些影響利多於弊，弱美元有利美國出口，商品價格通脹趨勢，亦有助新興市場出口拓展盈利，比價格下跌更能推動環球經濟復甦，但美國「泵水」伴隨而來的金融風險正在擴大，西方國家不久前才經歷過股市和樓市泡沫爆破，放任新一輪泡沫在新興經濟體形成是不負責任之舉。
一些新興經濟體政府已關注到此風險。新加坡昨容許坡元升值，應對通脹升溫；巴西早前已牽頭實施資本管制。但更多新興市場考慮固定匯率，保持出口競爭力，這將無助遏抑通脹。
印度已受食品價格通脹所害，如果商品價格失控，西方經濟體也會受害，因為消費開支可能受到削弱。聯儲局再實施量化寬鬆政策，對美國復甦作用有限，但對全球經濟製造的風險可謂不小。 ■秦麗萍
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