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■圖為北京豪宅大樓。法新社
康宏証券及資產管理董事 黃敏碩
有關當局在國慶長假期前推出「新五條」，要求各地加大調控措施落實的力度、增加住房供應、加強交易市場的監管、完善差別化住房信貸政策，以及調整交易契稅及個人所得稅的優惠政策，實際的措施則包括加快房產稅試點的推進，逐漸擴大至全國，以及要求銀行暫停批核居民家庭的第3套房貸款，被視為早前「國十條」的加強版。此外，多個地方亦相繼出台當地的調控細則，當中計有上海、深圳及廈門等地。
內房在9月份繼續延續「金九」旺季銷情，中國房地產指數系統百城價格指數數字顯示，全國9月100個城市的住宅每平方米價格按月升0.7%，至8,363元人民幣（下同），當中有86個城市的價格錄得按月升幅。
房價景氣受制宏調陰霾
然而，在「新五條」及部分地方的細則出台後，預期內房景氣將重新受制於調控陰霾之下，始終內地房產價格升幅仍處高水平，而且中央為維持經濟穩定較快增長，適度寬鬆的貨幣政策料將維持一段時間。
此外，外圍基礎不穩，日本又深化量寬政策，美國的QE2亦勢在必行，變相令人民幣更具吸引力，促使資金流入人民幣，成為推升資產價格的誘因，當局不得不繼續為內房降溫，避免資產泡沫升溫。
當局下一步或再進一步收緊信貸、加大供應，以及推進房產稅等行動，其中有報道指上海將在近期推出房產稅徵收實施細則，更有指深圳及上海的房產稅已獲得批准，稅率將定在0.3%-0.4%，並會於年內開始徵收。
內房在「金九銀十」後，或會重新受制當局調控政策，取態上宜審慎，即使要投放於內房股，亦宜揀選資產質素較佳，以及受調控影響程度較低的股份，如從事商業地產的SOHO中國（00410），或是具有注資概念的保利香港（00119）。
熱錢充斥 加息機會低
另一方面，國家財政部發行200億國債，公告指如果遇上人行調整存款利率，有關國債將由調整日起停止發行，予市場加息疑慮。不過，內地加息將加快熱錢流入，增加資產泡沫風險，與當局調控內房的目標背道而馳。
再者，內地通賬壓力雖見上升，惟仍未見失控，當局亦可透過市場公開操作及發行國債等調節市場流動性，加上各國未有退市跡象，貨幣戰爭的言論更是甚囂塵上，加息只會對內地出口構成負面影響，從而打擊宏觀經濟，此非當局所想，因此預期當局加息的迫切性相當有限。
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