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香港文匯報訊（記者 蔡競文）華潤創業（0291）昨日傍晚就系內公司擬訂立互相貸款協議一事，召開記者會解畫。事緣上周四，有「股壇長毛」之稱的獨立股評人David Webb在網誌撰文，呼籲華潤系的小股東對此議案投反對票。
享協同效應可同系合併
David Webb認為，相關議案是「很差的建議」，會損害系內公司的財務獨立性，並指系內公司互相貸款，是當年日本資產泡沫爆破擴散的原因之一。
David Webb認為，華潤系內各上市公司的財務，應完全獨立於同系公司及母公司，因為各上市公司的股東，不會於同系公司的盈利中獲益，因此也不應承擔同系公司的風險。
有現金盈餘首應派股息
同時，他說，華潤若認為各公司的現金流或會受季節性因素影響，某公司的現金盈餘將可滿足另一公司的融資需要，那麼，華潤系便應安排將同系公司合併，以享受協同效應，而非在沒有合併的情況下作系內貸款。
Webb又認為，上市公司有現金盈餘時，應向股東派股息，提高股本回報率而非將利潤用作貸款。他指出，不少內地企業都有將現金盈餘存放於控股股東旗下非上市金融公司的做法，但這種做法不可取，因為大股東可以隨時根據自己的需要，將債務期限延長，甚至調走資金，進而影響小股東利益。他並警告，日本企業也有類似的系內貸款體制（Keiretsu system），上世紀90年代日本資產泡沫爆破時，這些糾纏不清的關係，就令到不良債項迅速散播，無法迅速解決。他認為，中國企業應對此引以為鑑。
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