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香港文匯報訊（記者 卓建安）中信證券指出，展望明年，在中國經濟轉型的背景下，明年A股市場將不是單邊的趨勢，而在很大程度上將依賴於重要經濟事件的影響，市場博弈可能進一步加深。不過，該公司仍然看好A股市場，並預計明年內地上市公司業績增長平均達22%，上證綜指估值的中位數為3,500點。
次季留意歐債風險提升
中信證券研究部2011年投資策略會日前在桂林舉行，記者從該會議獲得的資料顯示，該研究部認為從經濟周期來看，明年仍將處在經濟復甦的中間階段，而非重大拐點。從內地主導因素來看，A股投資仍將圍繞重大經濟事件，特別是與政策相關的事件展開。
中信證券認為，明年首季需要關注的是中央經濟工作會議的延續及人大政協「兩會」的召開，預計期間將伴隨著產業政策出台和人民幣升值；第二季度預計貨幣政策將繼續收緊、歐債風險提升、中美博弈、QE2（美國第二輪量化寬鬆貨幣政策）的結束；第三、四季度需要關注經濟回升的力度。該公司對明年四個季度的市場走勢判斷分別為：「上漲—下跌—修復—上漲」。
金融股受惠人民幣升值
中信證券預計，明年內地上市公司的業績增長平均為22%，業績增幅的波動區間在14%至27%之間，市盈率的估值區間在15至20倍，上證綜指估值的中位數為3,500點，全年股市表現仍具有典型的「周期股的階段性和成長股的持續性」的特徵。
對於周期性行業，中信證券認為其投資機會來自於股息率、行業政策、國內貨幣政策、美元流動性多個因素的合力刺激，預計明年首季金融股受撥貸比政策、人民幣升值、美元指數下跌支撐；資源股（除稀有金屬）將受到調控通脹政策、資源稅因素壓制；地產股則需關注房地產稅和REITS（房地產信託基金）的推出時機。
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