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海通國際
一如各界所料，中遠國際控股(0517)終於透過股份配售方式以每股5.60元出售於遠洋地產(3377)的9.499億股股份，相當於16.9%股權。南豐發展購入當中最大部分，佔所配售的遠洋地產股份中的70%，此結果並不令人感到意外。遠洋地產由央企中遠及中化集團創立，惟兩者均已退出，估計中化現時持有3%股權，而中遠則不再擁有任何股權。
遠洋地產的最大股東中國人壽(2628)雖持有24.1%股權，但其無意參與遠洋地產的日常運作。南豐發展於認購配售股份前於遠洋地產的股權已略高於10%，且一直為遠洋地產於中國內地的業務夥伴。兩者最近的業務合作為位於大連面積達160萬平方米的綜合發展項目，估計投資額達6.5億美元，南豐發展於當中擁有10%少數權益。
另一項剛達成的交易為遠洋地產與南豐發展組成80:20合營公司以發展位於北京中心商業區的寫字樓發展項目(於12月22日投得Z6地塊)。該項目於2-3年後將成為該區新甲級寫字樓的主要供應來源。合營公司可能包括滙豐控股(0005)，而滙豐可能於項目落成後成為其最終用家；其土地成本為低於預期的人民幣38億元，按總建築面積19萬平方米計算，相當於樓面地價每平方米人民幣2萬元。
最近數月項目加快推出
遠洋地產於2010年度上半年的銷售緩慢，但公司於8-9月開始推出更多項目，使銷售額於最近數月顯著回升。本年至今的總銷售額達人民幣203億元，已超出管理層早前訂下的銷售目標人民幣180億元。來自杭州以及二線城市如大連、瀋陽、天津及中山的銷售額強勁，反映公司把業務由發源地北京多元化擴展至其他地區的策略獲得成果。
估計遠洋地產的淨債務為人民幣130億元，淨負債比率約為60%，而於最近收購北京中心商業區寫字樓地盤後，其淨負債比率僅增加至75%，財務狀況仍然健康。我們把其2011及2012年度的盈利預測略為調整，以反映公司於近期的銷售進度，並把目標價上調至6.89元，相當於2011年度預計市盈率12倍，並較我們估計的資產淨值每股人民幣9.92元折讓40%。
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