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梁亨
雖然美國1月份PPI升幅達到2年多來最高水平，不過美國就業市場仍然有待進一步改善，在CPI未明顯上升之前，經濟數據轉好，市場預期美聯儲局今年上半年加息的機率不大，債券市場投資正展現自3年前信用市場崩盤以來，對全球經濟增長的最大信心。事實上，今年以來，資金持續從新興市場流向成熟股市，因此企業債基金也可望更上層樓。
據基金市場策略員表示，即使現在中東、北非局勢混亂，由於全球經濟朝復甦的大方向沒有改變，而美國所面對的通脹壓力仍低，加上受惠於信用市場的開放，彭博預估標普500指數去年每股盈餘為83.67美元，較2009年高47%，今年也可再高出13%。
企業盈餘持續增長改善了企業資產負債表，也反映出企業去槓桿化舉措已有顯著成效，大多數企業已完成債務重整，加上市場資金充沛趨勢延續，而美國今年經濟增長率可達3.5-4%，對公債價格形成一定的壓力；因此企業現金流量之平均收益率水準接近歷史高點，讓企業債今年在低違約率環境下，獲得高於公債的債息收益。
比如佔今年以來榜首的保誠美國優質債券基金，主要透過投資於美國市場發行、以美元計價的BBB-或以上評級的多元化債券組合。該基金在2008、2009和2010年表現分別為-13.6%、29.06%及8.96%，其資產百分比為87.5% 債券、7.36%其他及5.13%現金，而基金標準差為11.07%。
保誠美國優質債券基金的資產信貸評級比重為58.7% BBB級、31% A級、4% AAA級、3.8%未予評級及2.5% AA級。該基金的三大投資比重/收益為1.16%Wachovia Bank Commercial Mortgage Trust、0.95% Simon Property Group Lp/ 6.75%及0.94% Citigroup Inc.。
收益率攀升助吸引資金
由於已發展經濟體國央行維持低息環境，而金融市場持續籠罩在通脹的關注中，導致美銀美林追蹤環球債市表現的全球市場指數因債券價格下滑，收益率連續4個月攀升，創2008年6月以來最長升勢。良好的經濟環境、企業盈餘與還款能力提升，讓較高收益率的企業債具投資吸引力。
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