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梁亨
新興市場國家目前關注的通脹，是在一個較低的基數起步，並非金融風暴前的失控情況，反而與2004-2005年間的通脹走勢情況類似。從新興市場債券的息差走勢來看，並無信用風險疑慮，顯示基本面並未改變，因此現階段收集相關基金建倉，可掌握日後信心面恢復的利好局面。在資金流入仍然有利下，預計新興債市基金的前景樂觀。
中東、北非緊張情勢持續，在國際資金持續流出新興市場股市的同時，儘管有統計一月份仍有約10億美元資金流入新興債市，然而相對於去年平均每月吸引約70億美元流入新興債市基金的歷年新高，以及市場風險意識大幅攀升，讓今年以來新興債市與相關基金表現的確是差強人意。
據新興債市基金經理表示，由於歐美國家經濟數據好轉，近來全球資金的確有流出新興市場的現象，然而新興市場由於利用加息的緊縮政策以減緩通脹壓力，年初以來至少有8個國家央行採取升息政策以因應通脹升，讓新興市場債券具備貨幣升值優勢。
比如佔今年以來榜首的環球沛智新興市場公司債券基金，主要是透過購入以美元計價新興市場固定和浮動利率債券或主要業務來自新興市場公司債，以達致收入總回報與資本增值為目標。上述基金在2008、2009和2010年表現分別為-9.14%、-10.85%及8.73%，其資產百分比為94.48%債券及5.54%現金，而基金標準差為16.34%。
評級調升國家遠多於調降
環球沛智新興市場公司債券基金的資產信貸評級比重為42.71% B級、26.25% 未予評級、21.46% BB級、8.77% BBB級及0.81%A級。該基金的三大債券比重/收益為5.49% Argentina Republic /7%、3.74% Argentina Republic /7%%及3.42% Ukraine Straight Bonds /7.95% 11-23.02.21。
新興市場債去年的債信評級調升國家遠高於調降，其中包括俄羅斯、巴西等主要權值的新興國家均已晉陞至投資級之列；而受惠預期景氣持續復甦，巴西國企巴西石油於一月份就發債60億美元，為歷來最高外，利率與相若到期的美公債僅差距1.9%-2.2%，表明市場在全球仍處於相對低利率環境下，對具投資級的新興債市仍有需求，也有助相關債券的息差持續收緊。
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