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梁亨
今年以來，在新興市場正受通脹困擾的當下，俄羅斯股市表現卻一枝獨秀，在油價的帶動下，大盤今年以約11%累計漲幅，居金磚四國之冠。有分析指出，油價上漲，作為全球最大的原油生產國之一，能源相關收入佔俄羅斯政府財政近八成，也帶來可觀的消費力。受惠於油價向好勢頭未變，相關基金的優勢依然明顯。
然而由於北非、中東局勢有所緩解，紐約4月期油上周微跌35美仙成收市報101.07美元，讓人擔心與油價關連度高的俄股會否像新興股市般降溫？
據俄股基金經理表示，雖然Thomson Reuters Lipper統計截至16日的過去一周，能源基金淨贖回金額達7.7億美元，創下2005年12月底以來新高；但是僅3．11後的短短兩個交易日，全球股市市值就蒸發了12,000萬億美元，而上周俄股大盤在全球股市仍處於動盪中，全周卻以累計1.73%漲幅，居當周全球股市漲幅之冠。
資源優勢吸引資金流入
日本原本規劃到2020年核電佔電力供應的40%，市場預計此次核危機事件可能讓日本未來在核電的份額上要明顯下降，而其他國家核電規劃也將受到此次事件的衝擊，而替代能源目前遠遠未能滿足需求缺口下，擁有石油、天然氣資源優勢的俄股和相關基金有補足核能缺口的機遇。
比如佔今年以來榜首的領先俄羅斯ETF，主要透過投資俄羅斯股市指數的成份股股票，以達致追蹤與指數同步表現。上述基金在2008、2009和2010年表現分別為-70.46%、100.64%及21.72%，其資產分布為100%股票，而平均市盈率和標準差為7.79倍及45.75%。
領先俄羅斯ETF的地區分布為100%新興歐洲，而資產行業比重為72.91%能源、22.83%工業用品及4.26%金融服務。至於該基金的三大資產比重股票為15.84% MMC Norilsk Nickel ADR、15.75% Surgutneftegaz OJSC ADR及14.43% Lukoil Company ADR。
聯合國去年9月公布，俄國人的平均購買力超過1.5萬美元，為中、印三及五倍；隨著人均所得提高，有統計當地去年零售消費額已超過2,000億美元，讓俄股擁有能源以外的多方軌跡增長機遇。
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