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■基建基金亦受惠日本政府重建道路、通訊、供電網絡、能源供應系統等。 新華社
這場日本震災最大的不確定性為控制日益嚴峻的核災難，短期內對全球金融市場的影響較大。地震嚴重損毀日本部分地區的重要基礎設施，並在未來數周內令多家工廠失去可靠的電力供應，嚴重影響一些亞洲大型出口商的供應鏈，預計未來幾周波及整個亞洲。
幾個月內重建項目的大量支出最終將有助於日本經濟的恢復，這反過來又可能導致對亞洲生產的木材等商品需求的激增，惟預計到下半年復甦才會到來，而未來一兩個季度經濟增長將大幅放緩，甚至可能出現收縮。
能源市場掀波動
由於在日本核能發電只滿足其國內能源消費需求的10%，大約85%的能源需求要靠進口滿足。因此筆者預計，在大宗商品的四大門類中，能源市場有可能受到最嚴重的影響。因此損失的電力供應得靠熱煤、天然氣、石油產品等燃料來滿足。
在投資基金方面，我們相信短期會對亞洲基金、基建方面、農產品、石油及天然資源基金影響比較大，但當市場回復正常的運作時候，資金會重返這些基金，甚至有機會令到日本基金成為今年的黑馬。亞洲基金方面，主要受到日本重建及美國經濟復甦所帶動，惟現時亞洲股市的估值偏低，東北亞地區香港、中國、台灣及韓國等平均預測市盈率只有12.3倍。
市場捧重建概念
另外，基建基金亦受惠於重建道路、通訊、供電網絡、能源供應系統等等，這些社區的基礎建設最終都能夠帶動日本下半年的經濟增長。短期而言投資者擔心市場受到核危機所影響，投資政府債券基金主要是因為避險情緒升溫，現在宏觀經濟前景受到日本所拖累，但長線而言多種的商品及天然資源求過於供以及併購活動絡繹不絕，筆者相信這次災難會提供投資的良機予石油及天然資源基金。根據國際原子能機構表示，日本證實福島核電廠附近地區食品出現輻射污染。日本一向進口大量農產品，而且更是美國最大的玉米出口國，雖然市場憂慮影響農產品進口，但由於地震亦對日本本土的農產品造成破壞，故地震過後全球農產品需求將會增加，所以這段時間可吸納農產品基金以獲取投資回報。 ■美聯金融集團總監 鄭明輝
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