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雖然拉丁美洲去年經濟表現非常亮麗，惟受通脹困擾下，當地股市於今年首季的表現並不太理想。不過，東驥研究部相信這只是短期現象，當拉丁美洲各國的緊縮政策成效愈發顯著時，經濟應該重拾正軌，因為拉丁美洲的經濟基本面良好。以往拉丁美洲的經濟增長動力主要來自對成熟國家的資源出口，但其實拉丁美洲的經濟已經減少對資源出口的依賴，成功推動內需刺激經濟，而且金融活動漸趨活躍，最近更成立數國證交所的一體化方案，有利金融業發展。現時，拉丁美洲經濟可說是由外部及內部需求帶動，且內部質素不斷提升。由於現時拉丁美洲股市相對落後，故我們建議投資者可於現水平提高拉丁美洲股票基金的比重。 ■東驥基金管理
豐富的資源是拉丁美洲其中的一項優勢資源，而且出口的貨品/資源亦有增值趨勢。出口一向是拉丁美洲的增長動力之一，拉丁美洲過往的出口對象主要是歐美等成熟市場，但隨著亞洲新興市場高速發展，各地城市化步伐加速，中國、印度等國家對建築原料、電力以及軟性商品原物料的需求與日俱增，令拉丁美洲的出口市場更廣闊，不再依賴歐美。
拉美出口轉高附加值製造業
同時，拉丁美洲的出口亦有轉型的趨勢。根據柏瑞全球新興市場暨拉丁美洲股票投資團隊主管史戴莫（Stacy Steimel）指出，拉丁美洲將不只是原物料出口國，將轉向從事附加價值高的製造業，複製過去如亞洲四小龍的經濟起飛成功經驗，轉型為更具有附加價值的原物料與精緻農業出口供應國家。另一方面，近期通脹問題熾熱，刺激商品價格向上。短期能為資源大國帶來豐厚的利潤；長遠而言，資源大國對資源需求國更有討價能力，經濟發展更有力。
勞動力充沛 內需市場巨大
除了出口外，拉丁美洲的內需市場同樣充滿憧憬。拉丁美洲的人口結構十分理想，人口金字塔呈上窄下闊，老人比例偏低，是全球少數勞動力充沛的區域。健康而年輕的人口結構，帶動如教育事業、科技軟硬體及內需建設等產業的需求持續向上。且內需市場較為健全。事實上，拉丁美洲的人口數量、薪金水平、與購買力都處於上升軌道當中，而且對於房地產、基礎建設、交通設施、教育服務以及消費品需求都有顯著成長，加上拉丁美洲國家大力完善基建，大量的基建項目都對推動經濟有莫大幫助，例如巴西為配合2014年及2016年世界盃及奧運會而推動基建發展。加上，拉丁美洲各國政府都十分落力幫助低下階層。拉丁美洲經濟委員會執行秘書巴塞娜於其文中指出，拉丁美洲地區的貧困指數從2009年的33.1%下降到2010年的32.1%，這是近30年來最低的水平。拉丁美洲地區中的18個國家中有15個國家的經濟好轉，10%最富有的人口的人均收入是40%最窮的人口人均收入的17倍，比2002年減少了3倍。政府將更多資金投入社會支出，以此作為減少貧困的方式。
通脹未損經濟 增持股票基金
此外，哥倫比亞、智利及秘魯三國正制訂交易所一體化的方案，相信很快便會有結果，對將來金融及企業發展有莫大的益處。該方案計劃將三國的交易所一體化，成立拉丁美洲市場（Mercados Integrados Latinoamericanos，簡稱MILA），一體化是為了方便交易，協調各國的差別（法律，交易規則等）。此舉不僅為當地投資者提供更多投資機會，亦為拉美股市提高資金流動性。全面整合之後，新的區域交易所將擁有拉丁美洲數量最多的發行商（超越墨西哥及巴西）、區內第二大市值（僅次於巴西）及第三大交易量（僅次於巴西及墨西哥），而且成分股將有66%屬於內需類股，預估2011年EPS成長率達32%，高於巴西(20%)及墨西哥(20%)；此外，合併後流動性大幅增加，將吸引三國退休基金投資，亦提高IPO申請量及股市市值。
綜合上述因素，東驥研究部認為拉丁美洲股票基金會是長線不錯的投資選擇，雖然現時通脹問題拖累該區大市表現，但通脹仍未損及基本經濟面，因此不用過於擔心。
根據理柏環球的分類，坊間現時共有17隻拉丁美洲股票基金可供選擇。以截至2011年3月31日的一年計算，表現最佳的是柏瑞拉丁美洲中小型公司基金，一年錄得26.1%的升幅，而其次的是富達基金-拉丁美洲基金於同期則錄得17.09%的升幅，兩者都比組內平均的13.73%為高。按東驥基金研部的評級系統，建議投資者可留意富達基金-拉丁美洲基金，該基金的波幅較組內平均低而且回報穩定。
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