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韋君
面對穆迪將意大利主權評級列入負面觀察名單，以及希臘債務危機仍然困擾市場，惟觀乎美股道指上周五埋單計數仍反彈42點，而本港多隻重磅的預託證券報價也紛紛微幅反彈，投資者對利淡市場反應平靜，有利港股今日復市回穩，甚至可望因過去一段時間超賣嚴重而出現回升行情。事實上，港股上周再跌逾700點，不過觀乎個別前期基金愛股，在累積一定跌幅，已吸引實力買盤加入撈底行列，其中有中投概念股之稱的保利協鑫(3800)上周五便在大成交配合下，回升逾1成。
中銀香港(2388)上周主要在窄幅區間內上落，股價走低至22.6元已復見支持，不過攀高至23.45元卻見受阻，收市報22.75元，全周計只是微跌一個價位，基於股價現時離低位支持位不遠，因此仍不妨加以留意。中銀作為香港地區唯一人民幣清算行的獨特優勢，各類人民幣業務已取得長足發展，而跨境人民幣貿易結算業務及人民幣存款業務的市佔率也一直保持市場領先地位。單是去年全年，中銀以參加行和清算行身份辦理業務金額便達3,500億元。
人民幣業務增長潛力佳
隨著人民幣走出國門的步伐加快，令本港漸成人民幣與美元利差交易中心。此外，今年於本港發行的人債總額料達800億-1,000億，內地、本港及全球的企業將持續來港發人債，對人民幣的需求同步大增，集團來自相關業務的收益也可望穩增，亦因為此獨特優勢，令其可以成為本地銀行股中的首選之材。
講開又講，雖然香港銀行業的競爭十分激烈，加上金管局採取更加嚴格的監管可能導致本地銀行未來貸款增長放慢，不過瑞信在較早前推出的研究報告中對中銀香港看法並不悲觀，並認為該股近期跑輸大市，經過調整後估值不高，加上股息率達5％，都有利支持股價。瑞信預期，中銀離岸人民幣存款市場佔有率35%，亦為該行總存款額13%，由於其人民幣存款持續上升，若投資高息資產，對盈利將大有幫助。該大行已調升中銀評級，由「跑輸大巿」至「中性」，計入雷曼債券賠償撥備後，目標價由25元輕微上調至25.5元，尚有約12%的上升空間。
中銀派息政策一向較為進取，派息比率維持六、七成，現價息率高逾4厘，也令其在淡市的防守力增強。中銀早年股價受壓，其中一個因素是受到雷曼迷債事件困擾，如今處理方案已獲雙方接受，本月底前料可將抵押品價值付予投資者，而該回行也可回撥約30億元，相關的利淡因素消化，對其後市也有正面的推動作用。趁股價退至偏低水平部署低吸，中線目標仍睇今年1月中旬以來的28.35元阻力位。
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