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■梁亨
在歐洲領導人採取措施紓緩會員國的債務危機和原油價格上漲至一個月高點，刺激原本有良好勢頭的俄股指RTS Index來到1,999.73，但在美國能源部公布的3.54億桶原油庫存，與市場預估減少200萬桶大相徑庭下，大盤又告掉頭盤整。不過，俄企業盈利和股價可受惠近期工業產出勢頭的機遇，因此現階段可收集相關基金建倉。
據基金經理表示，俄股基本面佳，比如Sberbank上月公布，以當地的會計準則，上半年同期的淨利翻了三倍達1,713億(盧布，下同) ，銀行資產比年初時增加5%至90萬億，不良貸款比率從年頭的5.04%，下降至4.52%。
而受惠從能源、金屬和其他商品的穩定盈利，俄股過去近一年的表現比歐、美以及金磚國家的股市高34%，儘管其9%通脹已超過俄央行7%的上限，但央行今年5度調高利率，不僅沒有減慢經濟增長，6月的工業生產在全球出口訂單疲弱中更出現反彈。
比如佔近三個月榜首的法巴L1俄羅斯股票基金，主要是透過將不少於2/3的資產投資在俄羅斯設立註冊辦事處或大部分業務來自俄羅斯的多元化公司股票投資組合。
上述基金在2008、2009和2010年表現分別為-73.38%、141.66%及29.23%；其資產百分比為93.22%股票、5.22%現金及1.57%其他；而基金平均市盈率和標準差為11.6倍及47.08%。
法巴L1俄羅斯股票基金的資產行業比重為28.22%基本物料、27.72%能源、9.64%金融服務、5.71%公用、4.54%工業、5.17%防守性消費、5.2%電訊、3.27%房地產、0.69%科技、0.61%健康護理及0.51%周期性消費。至於該基金的三大資產比重股票為9.17%Sberbank of Russia OJSC、4.58%OJSC Magnit GDR及4.45%JSC Uralkali GDR。
為金磚國家中最便宜股市
雖然美國原油庫存增加，是煉油廠產能使用率降低，表明這個夏季用油高峰時期，燃料需求可能減弱，然而在有報告指出，疲弱的美國勞動力市正在消退，上周RTS Index一度上攻至2,002.09，是5月初以來首度重見2,000點，而俄股的8.4倍市盈率，還是最便宜的金磚國家股市。
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