|
韋君
港股上周再現逾600點的大跌市，受市場氣氛轉弱影響，連一些有實質因素支持的二三線股份也告紛紛尋底。就以信義玻璃(0868)為例，集團即使早前公布的上半年成績表對辦，本身公司又有分拆消息跟尾，管理層也見頻頻入市增持，惟市況不就，股價仍難逃被拋售的命運，上周五曾創出去年9月30日以來的4.7元低位，收市報4.87元，單日跌8.63%，而全周計則跌7.77%。
信義派發中期成績表，錄得純利增31%至8.42億元，每股基本盈利23.8仙，每股攤薄盈利23.4仙，派中期息11仙，可以股代息。期內，收益為38.81億元，升46.5%，經營溢利9.85億元。值得一提的是，有關中期息將於本周四除淨，在股價正處於年內低水平下，趁除息前部署收集，不排除可達致財息兼收的目的。
儘管集團純利保持理想的增幅，但就遜於市場預期，尤其是佔總營業額比重逾3成、以建築用的浮法玻璃業務毛利率大幅下跌16.7個百分點影響，縱使其他業務毛利率按年仍有不俗改善，但仍大幅拖低整體毛利率3.7個百分點至35.3%。據悉，期內原材料價格上升，適逢第2季度因天雨較多而令玻璃業處於傳統淡季，加上集團旗下數條浮法玻璃生產線投入營運，初期營運成本相對較高，都成為相關業務毛利率大跌的原因。
分拆概念成股價催化劑
不過管理層預計，於6月份內地已有560萬套保障房開工，對建築用玻璃的需求將於下半年反映，加上中央加快淘汰落後產能後，浮法玻璃價格料於第3季應可止跌回升，因此對相關業務仍有信心。信義已表明會將太陽能玻璃業務獨立分拆上市，由於旗下位於蕪湖市及天津市的廠房已加建4條生產線，並已陸續投產；而目前全球十大太陽能組件安裝商中，大部分已採用信義所產太陽能玻璃產品，都令有關分拆的吸引力大增，估計分拆項目市值高達150億至200億元，也可望成為股價後市造好的催化劑。
據港交所披露的資料顯示，信義主席李賢義於8月9日再度增持773.2萬股公司股份，每股平均價5.81元，涉資4,492萬元；持股量由20.54%升至20.75%。此外，集團副主席董清波最近也有在市場增持，管理層紛加入增持之列，無疑是對公司前景投下信心一票的表現。就估值而言，該股今年預測市盈率約8.5倍，在同業中仍處偏低水平，而息率近5厘，則具吸引力。趁股價尋底收集，博反彈暫睇50天線的6.94元。
|
