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■梁亨
摩根士丹利新興拉美指數在近一波全球股市急跌後，一周反彈幅度就達7.51%，然而其後在美國經濟數據不佳下，上周四拉美貨幣兌美元全面下挫，區域指數也跌了4.15%，標誌著又面臨回歸到8月初的14個月以來的低點。在市場投資氣氛仍然審慎下，拉美股市頹勢未消，相關基金的表現仍難樂觀。
據基金市場策略員表示，墨西哥有80%出口是依賴美國，由於擔心美國經濟步入衰退，這個拉丁美洲第二大股票市場，於上周四單日下跌2.36%；而區內最大經濟體的巴西，也因市場擔心經濟增長將放緩，拖累聖保羅股市同一日更是跌了3.52%。
儘管通脹狀況改善及國內需求強勁，讓許多拉丁美洲國家的行業前景仍然向好，而巴西大盤在近一波的反彈也收復8月初時的2/3跌幅，原本這態勢良好，可意味著有另一波爆發力強勁的反彈來臨，但上周四股市失守關鍵水平，而圖表顯示著有更深的調整，因此短期對拉美股市前景應持更加審慎態度。
比如佔近三個月榜首的富達拉丁美洲基金，主要是透過持有中、南美市場上市公司股票，以達致長線資本增值。該基金在2008、2009和2010年表現分別為-52.06%、115.26%及19.34%；其資產百分比為97.24%股票、2.42%現金及0.34%其他；而平均市盈率和標準差為12.26倍及33.59%。
富達拉丁美洲基金的資產行業比重為24.12%金融服務、19.84%基本物料、14.4%防守性消費、9.82%能源、7.24%電訊、5.59%工業、5.44%公用、3.78%周期性消費、2.82%房地產、1.2%健康護理及0.52%科技。至於該基金三大資產比重股票為6.59%Itau Unibanco Holding SA ADR、5.33%America Movil SAB de CV ADR L及4.89%Bank Bradesco ADR。
由於股市下挫和貨幣下跌，投資者轉往具吸引力拉美主權債，促使收益率回落，上周墨西哥10年期國債的5.82%收益率也是有紀錄的最低水平，5年期國債的收益率也來到5.08%。
資金換馬轉吸主權債
此外，巴西10年期國債的11.72%收益率為去年10月以來最低，在區內主權債收益率由於投資情緒被進一步推低下，拉美股市料將回天乏力。
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