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■希臘需要依靠借貸才能夠支撐政府日常開支，其如何償還債項高近5,000億歐元，佔國民生產總值140%，已成為疑問。 彭博社
永豐金融集團研究部主管 涂國彬
美國近日的經濟數據普遍優於預期，加上歐盟或聯手準備對歐洲銀行進行資本重組，以鞏固歐洲銀行，而國際貨幣基金組織亦表示準備加大援助意大利及西班牙兩國，刺激環球股市經過多日的反覆下跌後，終於在本周中期反彈，VIX指數亦由45回落至40以下的水平，避險情緒略為紓緩。
在市場普遍預期經濟增長放緩的情況下，美國優於預期的經濟數據的確為急跌的股票及商品市場提供了一個喘息的藉口。美國9月份供應管理協會製造業指數升至51.6%，優於市場預期的跌至50.5，而9月份非製造業採購經理指數為53，亦高於市場預期的52.8。
另外，房地產以及就業數據亦表現理想，8月份建築開支出乎意料地增長1.4%，至7,991億美元，市場預期為下跌0.3%。9月份ADP私人企業就業人數更增加9.1萬人，優於預期的7.5萬人。不過，即使美國理想的經濟數據有提振的作用，但亦只會是十分短暫的效果，畢竟市場目前最擔心的還是歐債危機的進展。
歐元區財長會議再次決定延遲討論是否發放於去年達成的向希臘提供的第六批總值80億歐元的援助貸款，預計援助希臘的決議將會被推遲至11月。
雖然希臘副總理兼財政部長韋尼澤洛斯透露，希臘現有資金足以支撐到11月中旬，希臘政府近日亦採取了更多緊縮措施，以爭各國的支持。不過，一個需要依靠借貸才能夠支撐政府日常開支，但經濟增長持續放緩的國家，試問又如何償還其高達近5,000億歐元，佔國民生產總值140%，到2012年更可能高達160%以上的債務呢？因此希臘發生債務違約，以及需要進行債務重組只是時間上的問題。
另一方面，希臘債務危機的影響更開始有蔓延的跡象；持有大量希臘國債及其他歐元區周邊國家債券的法國和比利時合資銀行—德克夏銀行集團周二宣布因「結構性問題」陷入困境，迫使法國及比利時為德克夏銀行融資提供擔保，以拯救該銀行，反映出希臘債務問題對銀行業的影響開始浮現，或許會成為歐洲銀行業崩潰的導火線。
此外，穆迪更將意大利的國債評級下調三級，從「Aa2」下調至「A2」，距離垃圾級只有個五級別，評級前景為「負面」，即還有機會再被降級，理由是預計未來兩三年意大利的經濟增長仍維持相對疲軟。更有消息指出，穆迪表示歐洲各國除目前仍維持著Aaa最高評級的國家外，其餘各國均有可能被降評，新一輪的降級潮可能將會展開，對環球金融市場造成衝擊。
在目前歐債危機仍未解決，風高浪急的情況下，投資者還是趁反彈作減持，不要因目前股票估值便宜趁低吸納，因為估值可以進一步便宜下去，低處未算低。
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