股市縱橫：江銅績佳反彈未盡

http://paper.wenweipo.com [2011-10-07] 我要評論

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韋君

　外圍歐美股市向好，港股昨日亦出現久違多時的大挾淡倉行情，埋單計數有逾900點進帳，也凸顯本地市場大上大落的特性。在昨日的大型反彈市中，重磅藍籌股之中，包括工商銀行(1398)、騰訊控股(0700)、中國海外(0688)均漲超過1成，相關股份反彈力度之強的確非同凡響。

　一向被視為強勢板塊的濠賭股，昨日彈力亦十分強勁，就以金沙中國(1928)而言，便走高至18.88元報收，大升25.7%，成交高達7.72億元。此外，永利澳門(1128)和美高梅中國(2282)亦漲逾2成。一直以來，濠賭股均享有較高的估值，金沙中國於昨日勁彈後，現價市盈率達29.44倍，而2011年預測市盈率也高達24倍，論估值的確不便宜，但股價仍可照升如儀，多少也反映市場的投資氣氛已有所改善。

　市場投資氣氛有明顯的改善，金屬龍頭股的江西銅業(0358)於近日尋底後，昨日回升的力度亦見不俗，收市報12.56元，升1.2元，升幅為10.56%，成交也增至5.73億元。江銅近日尋底，並於周二曾創出11.3元的年內新低位，而昨日初現反彈，雖彈力頗見不俗，但其相比年高位的28.45元，現價回落的幅度仍達56%，一隻有實質因素支持的大型國企股，尚錄得偌大的跌幅，可見其超賣情況依然嚴重。

估值在同業中享偏低優勢

　江銅較早前派發中期成績，2011年（12月年結）上半年，集團營業額590.62億元（人民幣，下同），按年大增58%；純利43.13億元，急升96%。換言之，集團單是半年盈利，已相等於去年全年（49.88億元）的86%。江銅在8月25日曾發盈喜，表示頭三季盈利將較去年同期大增50%以上。以現價計，江銅2011年預測市盈率約為4.56倍，論估值在同業中處於偏低水平，而息率逾3厘，則具一定吸引力。

　江銅擬將其於內地礦山的銅礦的產量在未來三年增加20%，有關的舉措獲大摩認同。大摩指出，江銅目前的股價為其2012年預測市盈率的4.8倍，而該區域有色金屬板塊的平均市盈率為11.6倍，江銅過去5年平均市盈率為13.4倍。大摩給予該股增持的投資評級，目標價18元，以反映該行預計未來的較低的銅價。趁股價仍處偏低水平上車，中線上望目標為50天線的20.94元。