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韋君
美股上周五尾市倒跌，加上重磅港股預託證券下跌，今日港股復市低開逾一、二百點屬預期之內，但港股上周成功尋底加上歐央行注資拯銀行的措施可行，可抵禦意大利被降級的衝擊，今早回市反而有利低吸。
電盈(0008)以商業信託模式分拆電訊業務的香港電訊信託及HKT上市，由3月提出到6月初獲港交所批准後，本周三將開股東特別大會通過有關議案，由於屬三贏局面，料可順利通過。上周初大跌市電盈曾跌至2.54元，尾市抽升上2.78元報收，反映有大盤資金對「分拆」落實的電盈步入中線上升有所憧憬。
以商業信託形式將旗下業務上市，在本港屬首例。股東會通過後，最快於本月中與投資者接觸，並趕及在下月初掛牌。電盈表示，商業信託今次計劃出售25%至36.7%單位權益，集資淨額約為68至100億元。如計及行使超額配售權，出售的單位權益將由36.7%增加至40%，集資淨額增加至116億元。電盈稱，如果商業信託集資淨額少於78億元，將全數用作減債之用，如高於78億元之餘額則會支付予電盈全資附屬CAS NO.1，以償付向CAS NO.1發行的部分承付票。電盈合資格股東，將以實物分派方式，獲派5%基金單位。完成分拆後，電盈仍然會保留商業信託55%單位權益，而商業信託的託管人香港電訊管理有限公司亦由電盈全資擁有。上市架構涉及發行「合訂證券」，合訂證券將包括1個商業信託單位及1股電訊業務控股公司股份。
商業信託上市未失控股權
電盈分拆上市的業務包括本地電話、數據、國際電訊及流動服務，電盈則保留媒體、資訊科技外判及地產業務。
分拆業務以商業信託上市對電盈的好處是取得新資金作長期增長用途，仍然控制原有資產之餘，可取得管理費收益，並取得長期及穩定派息。對電盈的投資者而言，可獲得較高派息比率，穩定股息。
電盈所持固網業務正面對同業的激烈競爭，期望有高增長已不切實際，電盈以商業信託形式將固網業務上市以取得最高可達116億元資金，並依然持有約55%的控股權益，減債之餘，每年收取較高股息，對電盈的投資者屬雙贏局面，這也解釋了自6月初宣布獲批分拆上市後，電盈股價抗跌力也大為提升。電盈料隨著分拆業務上市而呈向好走勢，現價PE 10倍，短線上望3.25元。
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